观点和策略：  
        昨日三大股指均单边下行，  IC、IF、IH  主力合约分别收跌3.91%、1.91%和  1.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深两市全行业普跌，概念炒作全面熄火，上证综指跌破  30  日均线，深证成指跌破一万点整数关口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        年初以来股指的大幅上涨更多源于估值修复——宽松的流动性环境下经济韧性好于预期、资本市场注入改革先锋的政策意志、中美贸易谈判向积极方向发展。接连公布的  PMI、社融、GDP、消费等数据超预期，显示经济有望转好，分子端有业绩修复预期；但逆周期的宽松政策可能边际收紧，分母端不利于估值的进一步修复。消息面上，近一个月以来央行两度深夜辟谣降准传言，19  日以及  22日的高层会议也指出货币政策不会太放松也不会太收紧，宽松货币政策预期减弱。中小创在前期的急速上涨之后，估值也得到了极大的修复，当前继续看多中小创的安全边际已经不高。而在资金边际宽松预期减弱的情况下，市场资金会偏爱前期滞涨或估值改善较小而盈利较好且稳定的行业板块。市场的主要影响因素由流动性宽松引发的估值修复转向关注上市公司基本面情况。目前进入一季报最后披露时间窗口，个股业绩或将成为近期  A  股结构性分化的风险因素。截至昨日，近期已有  70  多家上市公司发布年报业绩（预告）修正公告且上市首亏，总共  200  多家年报业绩变脸公司中中小创占比超过  75%。4  月  30  日是上市公司公布  2018  年年报和  2019  年一季报的截止时间，临近  deadline，近期公告中一季报净利润同比下降的比例显著增加，企业业绩下滑将影响投资者风险偏好。不过  5  月1  日起降低社保费率政策正式实施，可以有效降低企业负担，优化企业成本结构，有利于企业盈利改善，减税降费政策下股指牛市的长期趋势不变。昨日股指大幅下跌释放了部分市场风险，但股指破位下跌对市场情绪的消极影响尚未可知，预计短期股指以震荡寻底为主。