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宁德时代 4.25 号晚公告控股子公司时代一汽投资不超过 44亿元扩产动力电池项目,宁德时代投资不超过 46.24 亿元扩产湖西锂离子电池项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
行业退坡压力下,宁德时代扩产来临。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宁德时代一般扩产计划在年中、年底各一次,我们预计此次的时代一汽、湖溪项目将保证未来的招标体量,我们仍然预计二、三季度宁德时代将会有招标,进展有可能超预期。近期,我们可以预见的招标还有中航锂电、欣旺达等,一些有技术积累、客户资源的二线的电池厂产能会逐步跟上,19 年国内的招标会要好于 18 年的情况。
锂电池设备厂商国内、海外同时发力。目前来看,锂电池设备除了国内 CATL、BYD、孚能等的需求外,海外需求占比将不断扩大,作为多个海外车厂的合作伙伴 CATL,国产化设备比例达到 80%以上,我们认为龙头设备公司能够满足海外电池厂需求,将全面切入海外供应链,整个设备行业国产化提高是必然趋势,CATL 德国工厂、特斯拉、LG、Northvolt、SKI 等订单有望在年内释放。
未来来看,锂电池设备空间仍然巨大。从电池角度,根据《汽车产业中长期发展规划》,从国内市场来看,2020 年新能源汽车产量需要达到 200 万辆,2025 年需要达到 700 万辆(新能源汽车销量占总销量的比例达到 20%以上),电池需求从 110Gwh,达到450Gwh,2018 年底全行业总产能将达到 182GwH,多数为无效产能,头部企业产能仍然非常紧张,根据 1 年半左右的锂电投产建设期,我们预计 4-5 年需要释放出 350-400Gwh 的设备需求量(考虑到产能利用率),设备需求巨大。同时,从全球来看,预计未来 4-5年同样有 300-400Gwh 的产能需要释放,而目前全球的锂电池设备产能集中于国内,我们认为国内设备公司无论是产能、交期、技术未来能够满足海外电池厂的需求。从价格来讲,锂电设备的自动化程度有提高空间,未来单价仍然有望保持稳定。
投资建议:在电动化确定性趋势下,看好设备格局强者恒强,建议关注锂电设备龙头企业先导智能、赢合科技、科恒股份。
风险提示:行业产能进度不及预期。