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机械行业研究报告:太平洋证券-机械行业:动力电池龙头稳步扩产,设备端持续收益-190425

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2019-04-26 08:29:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘国清
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 看好
研报大小: 555 KB 分享者: yb9****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        宁德时代  4.25  号晚公告控股子公司时代一汽投资不超过  44亿元扩产动力电池项目,宁德时代投资不超过  46.24  亿元扩产湖西锂离子电池项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        行业退坡压力下,宁德时代扩产来临。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宁德时代一般扩产计划在年中、年底各一次,我们预计此次的时代一汽、湖溪项目将保证未来的招标体量,我们仍然预计二、三季度宁德时代将会有招标,进展有可能超预期。近期,我们可以预见的招标还有中航锂电、欣旺达等,一些有技术积累、客户资源的二线的电池厂产能会逐步跟上,19  年国内的招标会要好于  18  年的情况。
        锂电池设备厂商国内、海外同时发力。目前来看,锂电池设备除了国内  CATL、BYD、孚能等的需求外,海外需求占比将不断扩大,作为多个海外车厂的合作伙伴  CATL,国产化设备比例达到  80%以上,我们认为龙头设备公司能够满足海外电池厂需求,将全面切入海外供应链,整个设备行业国产化提高是必然趋势,CATL  德国工厂、特斯拉、LG、Northvolt、SKI  等订单有望在年内释放。
        未来来看,锂电池设备空间仍然巨大。从电池角度,根据《汽车产业中长期发展规划》,从国内市场来看,2020  年新能源汽车产量需要达到  200  万辆,2025  年需要达到  700  万辆(新能源汽车销量占总销量的比例达到  20%以上),电池需求从  110Gwh,达到450Gwh,2018  年底全行业总产能将达到  182GwH,多数为无效产能,头部企业产能仍然非常紧张,根据  1  年半左右的锂电投产建设期,我们预计  4-5  年需要释放出  350-400Gwh  的设备需求量(考虑到产能利用率),设备需求巨大。同时,从全球来看,预计未来  4-5年同样有  300-400Gwh  的产能需要释放,而目前全球的锂电池设备产能集中于国内,我们认为国内设备公司无论是产能、交期、技术未来能够满足海外电池厂的需求。从价格来讲,锂电设备的自动化程度有提高空间,未来单价仍然有望保持稳定。
        投资建议:在电动化确定性趋势下,看好设备格局强者恒强,建议关注锂电设备龙头企业先导智能、赢合科技、科恒股份。
        风险提示:行业产能进度不及预期。

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