扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

家电行业研究报告:长城证券-家电行业周报2019第13期:家电补贴征求意见,彩电出口逆势增长-190423

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2019-04-25 17:00:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡维
研报出处: 长城证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,280 KB 分享者: pin****hui 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        核心观点
        行情回顾:中信家电指数涨幅  9.74%,跑赢大盘,位列  29  个一级板块涨跌幅第  1  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电二级版块中,白色家电,黑色家电,小家电,照明设备及其他均收获上涨,涨幅分别为  11.67  %,2.10%,2.19%,2.88%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        家电补贴征求意见:近日,国家发改委下发关于征求对《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费及促进循环经济发展实施方案(2019-2020  年)(征求意见稿)》意见的函。其中,拟开展家电“以旧换新”活动,同时对于低保户、深度贫困地区群众,可以不交旧产品,享受“以旧换新”补贴政策。根据具体方案,鼓励消费者提前更新淘汰能耗高、安全性差的电冰箱(含冰柜)、洗衣机、空调、电视机、燃气热水器、电热水器、抽油烟机等家电产品。中央财政对购买国家能效  2  级以上、且获得  3C  认证的新型绿色、智能化家电产品给予不高于产品价格  13%的补贴,单台上限  800  元。
        分析点评:自从  1  月发改委提出正在研究新一轮家电补贴以来,已有北京等地出台地方性家电补贴政策。此次发改委发布征求意见稿,体现出中央政府层面对家电产业发展的重视。从普及度来看,我国农村空调每百户保有量为  48  台,仍不到城镇保有量的一半。新一轮家电“以旧换新”补贴活动将让农村家电市场的潜在需求变为现实需求、提高农村居民的生活水平、消化过剩产能,降低我国对外贸易的依存度。与此同时,本次政策还提出对于绿色、智能家电的消费补贴;将吸引消费者需求和企业创新,促进传统家电转型。如果补贴落地,叠加前不久提供的增值税降税率的“大礼包”,预计未来对家电企业销售额及利润有积极刺激。从零售端看,已有国美等企业率先开启家电“节能补贴”活动。随着行业龙头集聚化加深,龙头企业规模化优势将继续突出。推荐关注空调龙头美的集团,格力电器;彩电龙头海信电器,TCL  集团和厨电龙头华帝股份,老板电器。
        彩电出口逆势增长:2019  年彩电市场需求继续低落。据中怡康本周公布的统计数据显示,第一季彩电零售量下降  4.1%,零售额下降  15.7%;  价格战仍在主导市场,统计称,大尺寸价格的下降带动了彩电平均单价的下降,彩电平均价格已经低于  3000  元。但  TCL、创维公布的今年一季度销售数据均实现了不小的逆市增长,海信也预计销售环比回暖,并在线下市场保
持着领先的市场份额。综合来看,在内销持续疲软的背景下,海外市场的增长成为推动这些头部品牌逆市增长的主要原因。具体来看,TCL  公告显示,一季度其海外市场LCD电视机销售量同比上升50.9%至595.0万台,占总销量逾  70%。海信在广交会期间公布的海外营销数据也显示:今年  1至  3  月,海信国际营销实际销售收入  11.09  亿美元,其中自主品牌销售收入  6.61  亿美元(国际营销口径)占比达  59.6%。
        分析点评:国内传统彩电市场在经过之前的发展后,近两年持续低迷,频繁的价格战和激烈的竞争环境,导致彩电产品同质、利润下滑。目前内需基本保持稳定。为应对内需乏力,除了与相关互联网及上游企业积极合作,大力发展智能电视,挖掘新需求外,不少彩电头部企业乘“一带一路”等对外开放政策东风,走向海外。主要份额集中在北美,欧洲等传统发达区域和新兴中东非,南美市场。据奥维云网统计数据显示,2019  年  2  月,在内销出货量同比下降  19.1%的负向牵引下,电视品牌全球出货量仍录得约  1354  万台,同比增长  1.8%的良性数据。预计东欧等新兴市场小尺寸机种换机需求持续上扬,北美出口持续向好。将进一步刺激家电企业国际化进程持续进行。看好彩电头部企业通过收购扩展海外彩电业务,实行本土化战略。推荐关注出口龙头彩电企业  TCL  集团,海信电器。
        投资建议:本周家电板块整体上涨,且跑赢大盘。随着传统旺季的临近和政治局会议强调推进高水平对外开放。长期来看家电板块基本面将持续向好。中长期我们持续建议三条主线:第一,白电龙头优势突出,所涉及产品广,技术开发产业链完善。推荐美的集团,格力电器,青岛海尔;第二,受益一二线城市复苏,推荐厨电板块:  浙江美大,华帝股份,老板电器;第三,关注黑色家电优势企业,积极探索增量方向,关注海信电器,TCL集团。
        风险提示:房地产市场不景气;家电补贴不及预期;行业竞争增大;系统性风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com