投资要点：
　　2019年第一季度公司实现营业收入50.08亿元，同比增加47.74%，实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比增长107.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益为0.03元，同比增长0.39元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　量增为主涨价为辅带动营业收入上涨。2019年第一季度公司营业收入较上年同期增长47.74%，主要是销量增长带动，2019年1季度公司水泥和熟料销量为1415万吨，同比增长32.37%，综合价格涨幅在10%左右，主要是区域的水泥需求较旺。公司和金隅股份特别是在京津冀地区市场占有率高。
　　期间费用率略有下降，盈利能力改善明显。2019年一季度公司毛利率为33.01%，同比上升6.88个百分点，主要是公司水泥熟料产品销售量价齐升，同时这也使得费用率明显下降，公司期间费用率为31.68%，同比下降23.13个百分点。其中，销售费用率为4.53%，较上年同期降低0.65个百分点；管理费率为20.81%，较上年同期下降14.54个百分点；财务费用率为6.34%，较上年同期降低7.94个百分点。在公司毛利率上升和期间费用率下降的情况下公司一季度净利率2.15%，同比上升29.59个百分点，公司单季度ROE为0.31%，同比上升5.30个百分点。
　　市场控制力强，受益京津冀一体化和雄安建设。金隅冀东在河北产能占比达到53.32%，北京和天津占比100%。公司作为区域水泥龙头的具备一定的市场控制力。同时公司充分受益京津冀一体化，2019年河北计划完成投资7000亿元左右，城轨线路3条，铁路13条。2019年3月河北固定资产累计投资增速5%，保持平稳，北京和天津增速大幅改善，一改2018年的负增长，增速达到16.9%和26.1%。雄安建设基建先行，交通轨道，基础设施建设拉动水泥需求，冀东水泥最大受益雄安新区的建设。
　　盈利预测和投资评级：预计公司2019年到2021年的EPS分别为2.06元、2.41元和2.57元，对应PE分别为8倍、7倍和7倍，考虑到公司区域市场优势明显，区域需求进入释放阶段，受益于雄安、京津冀一体化和环保政策。维持公司“推荐”的投资评级。
　　风险提示：政策推进速度及市场需求持续性不及预期。