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研究报告:瑞达期货-国债期货日评:TMLF不改货币政策意图,期债午后大幅下挫-190424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 19:19:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 23 KB 分享者: xl****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        盘面情况:周三(4月24日)国债期货早盘窄幅震荡,午后跳水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10年期国债期货主力T1906下跌0.44%,收报95.910元,减仓642手,成交41420手;5年期国债期货主力TF1906下跌0.21%,收报98.450元,加仓629手,成交6256手;2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%,收报99.795,加仓2手,成交9手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        消息:
        央行实施一年期2674亿元TMLF操作,利率3.15%,与上期持平;
        人民币兑美元中间价报6.7205,下调123点;
        上海制订鼓励设立民营企业总部新规,近期将推出;北向资金连续三个交易日净流出,累计流出超百亿。
        国债与政策性金融债发行:
        农发行发行1年期债券,规模50亿元,发行利率2.7473%,预期2.75%,投标倍数2.10倍。
        农发行发行7年期债券,规模50亿元,发行利率3.9417%,预期3.97%,投标倍数3.71倍。
        农发行发行10年期债券,规模80亿元,发行利率4.0185%,预期4.02%,投标倍数2.42倍。
        国开行发行2年期债券,规模40亿元,发行利率2.9000%,预期2.81%,投标倍数3.62倍。
        国开行发行5年期债券,规模30亿元,发行利率3.7613%,预期3.71%,投标倍数3.42倍。
        国开行发行20年期债券,规模15亿元,发行利率4.3849%,预期4.20%,投标倍数4.25倍。
        总结:  
        今日央行实施一年期2674亿元TMLF操作,但对资金面进行预调微调的意图并未改变,因为接下来的几天将有大约2600亿OMO到期,且TMLF的资金期限较长,利率较高,资金利率中枢整体上进一步得到提升。国债期货午后大幅下降,主要源于股市大幅回升。我们依然认为国债期货短期内没有大行情,走弱概率偏高,但下行空间有限。数据方面,3月经济数据已经基本公布完毕,目前处于数据空窗期,国债期货缺乏经济数据的利空支撑;资金面方面,央行有望继续通过逆回购投放资金,流动性不必太过担忧;利率方面,尽管央行降准降息紧迫性大大下降,不排除长端利率进一步上行,但利率大幅上行恐非经济能够承受,市场利率上行预计难以持续;股市方面,市场看涨信心依然充足,不利于债市上行。技术面上看,十年期国债期货主力T1906今日交易量略有上升,持仓量继续下降,显示方向不明。操作上,建议国债期货T1906暂时观望,继续关注96一线的支撑。
        

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