扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 股指期货

研究报告:国投安信期货-股指期货周度报告:资金面扰动发酵,短期上行动能显著承压-190423

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 13:46:38
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭建权,李而实
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,865 KB 分享者: szw****zd 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ●  行情描述:上周300、50和500三大指数分别上涨3.31%、4.17%、1.68%,主力合约上涨分别3.2%、3.84%以及1.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节奏上前两个交易日市场呈现较大的日内波幅,在周三和周四形成窄幅整固后,周五再次小幅上冲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上50指数强势延续并创出反弹新高,IC并未向IH形成有效的修复。本周前两个交易日IC累积下跌3.86%,IH累积下跌2.06%,IF累积下跌2.70%。
        ●  驱动因素来看,在趋势延续的过程中波动放大,主要在于市场在业绩驱动接力估值驱动的阶段,资金面的扰动往往成为波动放大的主要催化:1)、降准预期落空;2)、北上资金流出压力;3)、对场外配资监管较严格。在货币政策的边际、外资(汇率)以及监管等三大流动性驱动因素上并未显现显著增量改善。不过3月份经济数据和中观景气的惯性延续使得经市场的趋势行情保持着延续惯性。不过我们在此前提示的市场的“存量效应”这一问题并未显著修复,而这种特征正是资金面扰动的表现。
        ●从4月19日的政治局会议的内容来看,有几大重点:1)、货币政策方面再次提出“稳健的货币政策要松紧适度”;2)、强调经济下行既有“周期性因素”,但是更多是“结构性的、体制性的”,强调下一阶段的任务更侧重结构性改革,再提“房住不抄”;3)、对于外部环境制约的表述相对更为乐观。会议上的表述和央行重提“总阀门”以及“不搞“大水漫灌”相对应。4月份以来资金利率整体偏紧,但是资金的需求相对较大。政策取向表明当前宽松的方向虽然不变,但是节奏上会有所观望。
        ●  上周末股指期货进一步大幅放开,包括中证500保证金由15%调整为12%、日内投机仓开仓从50手扩张到500手,平今费率从18年12月份水平再降25%。此前股指期货在投机开仓大幅管制而套保之下,远期贴水较深负价差较大的现象始终存在,投机仓位的放开有利于修复多头力量的对比,投机仓位的放开有利于修复多头力量的对比,降低期指的“流动性折价”。中期来看则利好海外投资者对于中国二级市场的配置。当前阶段股指的放开既是Q1以来市场牛熊转换的确认,也展开了未来进一步引入长期投资者的序幕。
        ●  展望后市,短期资金层面的扰动和引入中长期投资者利好的预期并存。
我们此前在Q2股指策略中指出:业绩驱动接力股指驱动阶段,政策对于价格体系的迅速反弹保持的警惕往往成为牛熊转换后市场牛市回调的根源。从反弹动能看,年初以来随着估值驱动的深化,以及3月底到4月份以来经济复苏的确认,市场对于利好的定价相对充分。基本面的好转存在惯性延续,但是在指数运行的高位,政策的转向对于资金面的扰动应成为关注的重点。向后展望,国内经济反弹中的折返以及海外经济和金融市场中的不确定性需要密切关注。短期股指上冲的空间受到约束,上行的动能或承压。市场需以宽幅震荡的形式为未来的反弹再续能量。
        ●操作建议上,随着多头市场情绪的冷却,短期市场存在由“波动中趋势延续”向震荡级别加大的转换确立。多单重仓持有者注重锁仓或获利了结并观望,轻仓者短线以震荡市的思路进行操作并逢高布局空单。
        ●风险因素:货币和监管政策再次转向宽松;A股市场增量资金再次修复

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com