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研究报告:天风证券-2019年一季度基金持债分析:股票大涨,债基如何调仓?-190423

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 12:07:59
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚,于瑶
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,101 KB 分享者: sco****120 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        从规模来看,2019  年一季度末,债券型基金资产净值约  26,831  亿元,较2018  年四季度末增长  9.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从债券配置比例看,中长期纯债型基金增加了利率债的配置比例,减少了信用债和同业存单的配置比例;短期纯债型基金减少了同业存单的配置比例,增加了利率债和信用债的占比;一级债基减少了利率债、信用债、同业存单的配置比例,增加了其他债券的占比;二级债基增加了信用债的配置,减少了利率债和同业存单的配置。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要债券型基金杠杆率均小幅下行。其中,中长期纯债型基金的杠杆率为124.31%,较  2018  年四季度下行  2.03  个百分点;一级债基的杠杆率为120.21%,较  2018  年四季度下行  1.45  个百分点;二级债基的杠杆率为117.35%,较  2018  年四季度下行  1.74  个百分点。
        久期整体下行,不同券种呈现分化。截至  2019  年一季度末,债券型基金的久期为  2.17,相比  2019  年四季度下行  0.23,其中,利率债(国债、金融债、地方政府债)加权久期下行  0.35  至  2.47,信用债(短融、中票、公司债、企业债)加权久期上行  0.11  至  1.67。
        收益率方面,2019  年一季度,各类基金的季度收益率中位数排序为:中债国开行债券总全价指数(-0.19%)  <  中债国债总全价指数(0.25%)  <货币基金(0.71%)<  中长期纯债(1.30%)  <  一级债基(2.04%)  <  二级债基(4.27%)  <  混合型基金(20.69%)  <  股票型基金(27.19%)。
        风险提示:宏观经济政策不确定性,信用事件频发。

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