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研究报告:方正中期期货-商品期权市场策略日报-190423

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-23 13:40:48
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛秋乐,彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 794 KB 分享者: fre****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        豆粕:  当前豆粕行情整体较为平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观上,中美贸易接近达成协议,预计未来中国将采购更多的美国商品,持续打压豆粕价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面上,目前国内豆粕供给充足,需求疲软。但是目前豆粕价格也已处低位,进一步大跌的可能性不高,豆粕主要还是以底部震荡为主。操作上可继续持有宽跨式赚取时间价值或卖出看跌期权。
        白糖:  目前国内糖市人气旺盛,期货持仓较上周略减,期权成交也有所回落。制糖企业纷纷在糖价冲高之际进行卖出套保。国内糖榨季进入尾声,2018/19年度食糖总产量有望实现预期水平。长期看,国内食糖产不足需,外糖进口是弥补缺口的重要手段。全球食糖正在由过剩向短缺转变,国际糖价逐渐走高的可能性大,相应对国内糖价也有利好影响。短期看,国内食糖供应充足,在缺乏利多题材下或难有大行情。操作方面可构建牛市价差。
        铜:  宏观上,中国经济或以触底反弹,海外尤其是欧元区经济依旧疲软。基本面上,供给端干扰仍在,需求缓慢上升,随着消费旺季的到来,需求有望进一步增加,铜价有望上行。此外,当前铜的波动率已在历史低位,隐含波动率也在低位震荡,操作上可买入远月的看涨期权。
        玉米:  中美贸易向好、猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。总的来说,目前国内玉米供需两弱,底部有支撑、上方有压力,难有大的行情。操作上可卖出看跌期权。
        棉花:  宏观上,中美贸易接近达成协议。美国出口数据不佳拖累美棉走势,市场情绪偏空。国内受卖保涌入影响使得棉价回落,且中美贸易达成或将减免美农产品加征关税项,对国内棉价有些许利空,且期货仓单也处于历史高位。目前近期市场也缺乏新题材,棉系基本面整体变化有限,不具备大幅冲高环境。总的来看,棉花将延续震荡走势。操作上,可卖出看跌期权。
        橡胶:  宏观上,中国经济或以触底反弹。基本面上,当前橡胶库存依然较高,而下游需求相对稳定。四月中下旬起东南亚地区逐渐恢复开割,主要产胶国联合减少天胶出口,或对胶价也起到利多支持。总的来说,从长期来看,沪胶处于历史低位区,下行空间相对有限,但上涨动力也不充足。短期或继续以弱势震荡为主。操作上,可卖出看跌期权。

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