研究结论  
        公募行业整体概况：1）数量&规模：公募基金管理公司数量由  1998  年的  6家增长到  2018  年  130  家，增长速度最快的两个时期为  2001  年~2005  年和2011  年至今。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公募基金总规模从最初的  104  亿到  2018  年  131520  亿，其中2007  年和  2015  年是增长最快的时间点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）基金投资者结构：截止  2017年全部基金投资者中个人和机构分别占  50%，剔掉债券型基金后个人占比会超过机构。3）行业集中度：当前公募行业竞争比较激烈，2007  年之后前  10公司规模占比稳定在  5%左右，HHI  指数稳定在  3%-4%。4）基金销售渠道：目前以直销为主，银行代销为辅。互联网技术的进步使得第三方直销机构蓬勃发展，直销占比大幅增加。5）佣金：公募行业的总佣金从最初的  3  亿增长到  76  亿，平均佣金率变化幅度不是很大。
        基金从业人员的变化：1）人数&占比：在职的基金经理人数逐年增加，女性基金经理占比逐年上升。2）年龄：截止  2018  年末在职基金经理平均年龄提高为  43  岁同美国相比，目前中国基金经理仍然偏年轻。3）任职年限：截止2018  年末在职基金经理平均从任职年限提高为  3.7  年，同美国相比，目前中国基金经理的任职年限依然偏短，经验相对不足。4）学历：基金经理中硕士学历者始终占八成以上。
        基金产品的发展：1）数量&规模：2018  年货币型基金以  8.2  万亿成为规模冠军，各个类型的基金数量整体均呈现增加趋势，但规模变化较大。2）管理费率：整体呈现明显的下降趋势，3）分红：分红比例在  2010  年后普遍都有较大幅度的下降。总体来看债券型基金的分红比例较高，2018  年为  39%，2018  年公募基金分红总金额为  1087  亿，较  2017  年的  701  亿元增加了  327亿元，增幅  31.8%。其中股票型基金的分红率最高为  3.87%。5）收益：2018年仅货币市场基金可以战胜产品自身的业绩基准，超额收益分别为  2.38%。
        基金产品的成长：1）金牛奖：兴全、华夏、嘉实、富国中长期基金产品综合实力较强，华夏、嘉实、富国一年期产品实力较强。金牛基金管理公司获奖最多的有嘉实基金、南方基金、华夏基金等，2）基金公司规模排名：目前总资产规模、货币型基金规模最大—天弘基金、股票型规模最大—华夏基金、混合型规模最大—易方达、债券型规模规模最大—博时基金、被动指数规模最大—华夏基金、主动权益规模最大—易方达。3）基金管理人的股东结构：公众企业占比最高  32%，券商系公司数量遥遥领先占比  47%
        指数产品的发展：1）数量&规模：2018  年公募被动指数基金总规模增长超过  50%，10  只产品规模超过了  100  亿，  2）跟踪指数：跟踪宽基指数的产品规模占比最大，其中又以沪深  300  为主，产品规模占  27%。3）产品规模影响因素：主动权益规模、公司成立年限  A  股收益的横截面  dispersion  和被动产品规模高相关。
        量化产品的发展：量化基金最近三年整体收益在全市场中的排名出现了明显下滑。Smart  Beta  市场产品数量和规模显著提升。国内  Smart  Beta  以红利、价值、基本面风格为主。
        风险提示  
        量化模失效风险
        市场极端环境的冲击