数据点评：  
        3月地产改善继续超预期，家具、建筑及装潢材料等地产后周期产业消费回暖，通过分析跟踪数据，可以确定家具和地产行业的边际向好趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们整理了家具、地产相关指标，以及30大中城市地产成交数据，并统计它们的同比/环比变化情况，以求得出家具、地产行业的边际改善情况，统计结果如表1所示，可以发现家具和地产行业的边际向好趋势，特别是家具零售额、建材家居卖场销售额、房屋新开工面积和30大中城市地产成交数据，增速同比去年同期均实现大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        3月家具、建筑及装潢材料消费回暖，建材家居卖场销售额增速回升。3月家具零售额同比增长12.80%，增速比去年同期提升1.90个百分点，环比2月提升12.20个百分点；建筑及装潢材料零售额同比增长10.80%，增速比去年同期提升0.60个百分点，环比2月提升4.20个百分点；建材家居卖场销售额增速同比增长15.23%，增速比去年同期提升7.42个百分点。  
        地产端短期需求转化乐观：1-3月全国住宅销售、竣工边际继续改善，家具行业有望企稳回升。1-3月，商品房住宅销售面积同比下降0.60%，增速环比2月提升2.60个百分点。1-3月份，全国住宅竣工面积同比下降8.10%，相对去年同期的增速回升5.90个百分点。  
        地产端长期指标向好：3月住宅新开工面积环比2月显著增长，房地产开发投资完成额增速同比有所提升。1-3月份，房地产开发投资完成额同比增长11.80%，相对去年同期的增速上涨1.40个百分点；住宅新开工面积同比增长11.50%，环比2月上涨7.20个百分点。新开工面积的回暖有望推动2020年地产成交和竣工表现的改善。  
        3月30大中城市地产成交面积回暖，一线城市回升幅度最大。30大中城市商品房成交面积同比增加20%，增速比去年同期提升57个百分点，环比2月提升12个百分点，其中的一线城市商品房成交面积同比增加5%，增速同比上涨107个百分点，环比2月提升17个百分点。                
        投资建议：结合近期数据，地产边际改善持续超预期，一季度家具上市公司接单回暖，下半年家具行业有望企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、我乐家居、帝欧家居、顾家家居。    
        风险提示：宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。