从历史角度看，美股  EPS  同比增速为负的时间段，美股表现大都不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美股  EPS  衰退的程度（时长和回撤幅度）取决于美国经济后周期背景下  PPI  是否快速上行，通过成本和财务费用恶化利润表；而  PPI  拐点与产量拐点的先后关系可以揭示当前  PPI  上行是否是企业利润恶化的主要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本轮  EPS  的衰退会好于互联网泡沫和金融危机，但比  14-15  年和  98年更为严重。我们预计  EPS  下行还将持续  4-5  个季度，EPS  同比增速单季最低-10%～-20%,    美股最大回撤  15%~30%。
        风险提示：海外经济超预期回升；贸易战给美国带来超预期利好