从短期来看市场预期仍然偏强,整体市场估值位于中值附近水平,从估值来看当前市场对前期的悲观预期已经有了充分的修正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此我们认为未来市场未来更多是呈现出结构性行情,对行业的选择与行业轮动的择时较为关键。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从当前高频数据信号来看,基建地产或已经再度开启,我们继续维持年度策略中基建+地产的配置主线。与此同时需考虑国家重点政策方向,如区域经济(京津冀、长江经济带、粤港澳)、美丽农村(电网建设、环境治理)、新基建(人工智能、5G、芯片)等。
本周行业配置:
超配:化工(精细化工)、建筑装饰、房地产
标配:有色(铜)、机械、石油、建材(水泥)、食品饮料、农林牧渔、交运(航空)、公用事业(电力)
低配:煤炭、钢铁、汽车、银行、非银、家电、电子、计算机、通信
货币&流动性:收益曲线陡峭,信贷数据走强,预期继续向上
上游:
减产再超预期,地缘局势紧张,原油需求预期再度上调
煤炭整体库存仍居于高位,去库存仍在进行中
有色需求仍然较强,社融数据望继续刺激有色向上
短期供需持续错配,铁矿价格继续向上
中游:
供给增速明显超过需求增速,铁矿价格继续强势,钢铁或将继续承压
需求好于预期,水泥继续走强
燃煤发电电价下调概率不大
"一刀切"预期落空,但无碍精细化工市场结构改变
2月油轮运价环比回落,全球贸易仍不乐观
一季报、社融、三月销量均超预期,工程机械板块行情继续演绎
下游:
信用环境宽松,地价上升明显,开发商一线城市拿地热情高涨
3月汽车产销增速触底回升,是否形成趋势有待观察
2月空调内外销量均延续跌势
社零总额回升,减税效果明显
上周维生素价格平稳,交投清淡
食品价格提升CPI,农产品上周有所回调,猪肉价格小幅承压,鸡苗、毛鸡企稳
一季度啤酒产量创2014年行业萎缩以来最高增幅