按照行权估值收益率 6%以上非金融公募债这一标准筛选,我们筛选出符合标准的高收益债余额 1.83 万亿元,涉及主体 1180 家,其中城投平台 667家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
高收益城投债中江苏、湖南和贵州省存量高收益总额最多,而从比例来看,贵州、辽宁和黑龙江省的高收益债占区域存量城投债的比例最高,城投高收益债的形成与区域经济和财政实力存在较大关系,区域的债务负担也在一定程度上影响城投债的收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
民营企业是高收益产业债的绝对主力,从产业高收益债的行业分布来看,房地产、商贸和综合是高收益产业债的三大主要行业。对于产业高收益债发行主体而言,由于个券的差异化强,个券风险大部分时候需要一事一议。成为高收益债的原因有很多,行业层面包括行业周期性叠加产能过剩以及政策风险,企业层面包括公司自身经营情况不佳盈利恶化导致信用风险增加,企业战略转型带来高度不确定性,公司治理结构不完善,管理层变动和负面舆论,企业报表质量存疑等等。
本周共有 2 家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。1 家发行人(成都双流兴城建设投资有限公司)评级上调,1 家发行人(南京高精传动设备制造集团有限公司)评级下调。本周无评级一次性下调超过一级的发行主体。
一级市场:本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约 1,943.2亿元,总发行量较前一周大幅上升,偿还规模约 1,364.9 亿元,净融资额约578.3 亿元;其中,城投债(中债标准)发行 176.00 亿元,偿还规模约 310.69亿元,净融资额约-134.69 亿元。
二级市场:利率品现券收益率整体上行。信用债收益率整体上行。信用利差整体以上行为主,波动较大。各类信用等级利差整体下行,部分中长期上行。交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度有所回落,企业债净价上涨家数小于下跌家数,公司债净价上涨家数等于下跌家数。
风险提示:融资环境收紧,企业过度杠杆经营