【A股大势研判】  
        3月社融数据超预期  指数整固后有望继续上行  
        市场综述：上周五晨报中我们提醒，短期看指数仍有继续回踩的空间，但市场向好趋势基础未变，行情并没有结束，只是分歧出现，耐心等待企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特别是近期以来我们反复强调对于前期大涨的无业绩支撑的纯题材股可适度获利了结。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周五市场的走势如我们所预期，周五沪深两市指数小幅低开，之后窄幅震荡。早盘上海自贸港概念股快速拉升，国企改革板块持续强势，养殖板块逆势领涨，但总体力度不大，市场热点散乱；午后，我们近期反复提醒的前期炒作的无业绩支撑的纯题材股纷纷跳水杀跌，超级细菌、工业大麻、透明工厂概念全线重挫，指数一度出现一波小跳水。券商股在早盘证券板块小幅拉升，但其他多数板块并未跟随，2点之后券商再度发力，带动指数企稳回升。板块方面，知识产权、猪肉、多元金融、电力、农饲牧渔、氢能源、电信运营等板块涨幅居前，船舶制造、贵金属、医药、化工、工业大麻、透明工厂等板块跌幅居前。个股涨跌各半，成交量进一步萎缩，资金做多意愿下降。除ST外，53只个股涨停，24只个股跌停。截止收盘，上证指数报3188点，下跌1点，总成交额2889亿；深证成指报10132点，下跌26点，总成交额3682亿；创业板指报1695点，上涨4点，总成交额980亿。  
        市场预测：上周大盘上行脚步放缓，短期震荡整固，但市场向好趋势基础未变，行情并没有结束，只是分歧出现。指数震荡整固回踩之后，仍将是较好的低吸时机，自2440点以来的上涨，金融和科技是上涨的两大主线，券商是行情的风向标，每次指数的拉升也基本都离不开券商为首的金融股，市场啥时候企稳要盯紧券商板块的走势。近期市场的走势在逐步验证我们二季度策略报告中的观点，与第一阶段的普涨不同，我们认为第二阶段的上涨将会以业绩为主，一季度是典型的资金和政策驱动的行情，经过一季度的快速普涨后，二季度市场上行的脚步将会放缓。预计二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，要把握好这段行情的关键是精选个股。随着A国际化程度不断提高及机构投资者比例的不断提升，市场环境将逐步趋于稳定，投资风格更加趋于中长期价值风格，有业绩支撑的低位核心蓝筹股将会引领指数走慢牛行情。稳健的投资者可以精选金融、医药、建筑、周期等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股。我们预计二季度中小创个股内部会分化，市场风格有望从以前的全面“炒小”、“炒差”转化为在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，少数真正有核心竞争力的成长股才具备真正的赚钱效应，小盘真成长容易跑出大牛股。进取型投资者可精挑通信、高端装备、物联网、人工智能、智能制造、生物医药、军工科技等新兴领域具有“硬科技”（自主可控的核心科技）真成长股，但对于一季度大幅上涨的个股不建议追涨，等回调时择机低吸。也可关注有补涨预期的、价格依旧处在低位的、一季度业绩改善的个股。主营业务缺乏竞争力、垃圾股、壳概念、伪成长的中小市值个股将被边缘化。
        数据点评：  3月末，广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点；狭义货币(M1)余额54.76万亿元,同比增长4.6%，增速比上月末高2.6个百分点，比上年同期低2.5个百分点；  3月末，社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多增2.34万亿元。一季度，我国外贸进出口总值7.01万亿元，比去年同期增长3.7%。其中，出口3.77万亿元，增长6.7%；进口3.24万亿元，增长0.3%。3月社融数据及3月出口数据超市场预期，3月份经济指标全面向好，经济出现企稳迹象，有利于市场信心增加，对A股市场也是利好。  
        主题展望：1、国企改革。“改革”成为今年两会的高频词，政府工作报告中强调了加快国资国企改革，深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场。2019年是国企改革的攻坚年，今年国企改革有望进入快车道，第三批混改试点的央企混改方案有望全部批复，第四批100家以上国企混改试点将加快推出。2018年7月14日，国务院发布《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，明确国有资本投资和运营公司从“管资产”向“管资本”方向转变。2018年9月“双百行动”正式启动，2020年国企改革见成效任务倒逼下，2019年“双百行动”或将密集落地。三条主线布局国企改革主题：1）国资平台股权受让。受益于考核机制的转变，2018年国资受让上市公司股权事件明显增加，尤其在2018年A股大幅下跌导致上市公司股权质押风险暴露的情况下，各地国资运营公司对上市公司施以援手，以纾解上市公司流动性压力。建议关注国资平台受让A股标的后续国企改革动向（资产注入等）。2）入围“双百”的上市公司。随着“双百行动”持续推进，预计入围的上市公司将更容易受到市场青睐。3）受益于破除高度集中的垄断体制的领域，如电力、油气、铁路等产业链方面的相关上市公司。