近期，三一重工、徐工机械和中联重科三大工程机械主机厂均发布  2019  年一季度业绩预告，业绩均超预期：
        1）三一重工：预计  2019Q1  实现归母净利润  30  亿到  33  亿，同比增加100%-120%，扣非归母净利润  29  亿到  31.5  亿，同比增加  133.5%-153.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2）徐工机械：预计  2019Q1  实现归母净利润  9.5  亿到  11.5  亿，同比增加83%-121%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3）中联重科：预计  2019Q1  实现归母净利润  8.5  亿到  10.5  亿，同比增加126%-179%。
        我们判断业绩超预期的主要原因包括：
        1）2018H2  推出的基建项目进入密集施工期，且全国各省  2019  年基建规划明确，高速公路、铁路、机场等为主要建设方向，有力支撑下游施工需求；
        2）销售渠道继续下沉，农村市场贡献重要增量，具体表现为小挖销量增速持续领跑、短臂泵车销量高增长以及小吨位的汽车起重机增长；
        3）Q1  国产挖掘机市占率提升超预期，一季度小挖、中挖、大挖国产化率分别为71.68%、60.30%、51.08%，较2018年分别提升1.86pct、2.62pct、6.57pct，尤其中大挖国产化率大幅提升带动主机厂盈利能力提升；
        4）后周期的起重机和混凝土机械开始发力，保持较高增速，有力支撑业绩；
        5）主机厂资产负债表修复基本完成，毛利率恢复和费用率下降带动盈利弹性加速释放；
        对后市的看法：
        1）3  月社融数据超预期，利好基建与地产投资，目前了解到中挖销量增速有回暖迹象，或预示房地产新开工有所回暖；
        2）剔除超强春节效应影响，Q1  小松挖机开机时间仅同比略降  2.10%，考虑到小挖市占率下滑较为明显，因而对下游施工量并不悲观；
        3）龙头三一  Q1  业绩超预期，对标全球龙头卡特比勒，估值仍具有吸引力，有望领涨并带动板块行情；
        4）起重机龙头徐工机械业绩高增长，叠加科创板和国企改革主题催化，建议重点关注。
        投资建议：1）核心主机厂：基本面改善+估值提升带来戴维斯双击，重点推荐三一重工、徐工机械，建议关注柳工、中联重科；2）核心配套企业：重点推荐恒立液压，预计一季报高增长，同时关注艾迪精密等。
        风险提示：基建投资落地不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。