本月市场回顾：
        本月上证综指累计上涨5.09%，深成指累计上涨9.69%，创业板累计上涨10.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本月策略观点：
        外资风险偏好扰动放大市场情绪波动，随着减税等一系列政策预期的落地，目前市场缺乏上涨动能，市场进入震荡调整期；当前无论是上证综指还是创业板，估值都还处于历史中位水平，仍有较大上升空间，调整期不改大趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        三月北上资金当月累计净流入43  亿元，本月当日最大净流出超过100  亿元。虽然此前市场发生单日大额净流出后都出现了行情走弱，但我们认为此轮北上大额净流出引发恐慌可能性较低。首先是三月初北上资金就减缓了年初的净流入，3  月6  日为明显分界点，指数站上3100  点，此次净流出不排除兑现利润的需求；其次，去年的两次大额净流出是伴随着贸易战以及质押暴雷等负面消息，今年来看政策上的扶持力度较大，且负面信息基本反馈完毕，整体市场情绪回暖，成交量大幅改善。
        引发外资风险偏好变化的主要原因是美债3  个月收益率和10  年期收益率的倒挂。我们认为倒挂更应关注的是一个时间段的倒挂，上两次倒挂都形成了约半年到一年的倒挂期。目前来看，仅仅是一个开端，应持续关注利率高低走势。随着美联储加息的结束，倒挂或将提前结束；且去年不同期美债利差逐渐缩窄，市场对于倒挂是有所预期的。此前两次倒挂后，美股短期无明显下跌趋势，对外资的风险偏好影响有限。
        目前市场风格仍然是游资风格，行情轮动较快，容易放大市场的涨跌情绪。一季度经济基本面压力仍在，工业生产数据虽然回暖，但仍处于低位。风险偏好快速提升的时期已经过去，此前的行情更多来自于市场整体性的机会。后续随着年报及一季报的披露，市场或将回归基本面，业绩或将成为主导个股表现的主要因素。同时4  月即将迎来雄安成立两周年，基建今年发力的确定性较强，我们看好基建板块的相关投资机会。
        目前来看几个重要的时间点，一个年报与一季报的披露；一个是目前没有确定时间节点的科创板发行落地；还有一个是10  月份的建国70  周年。这三个时间节点都有可能给这轮行情带来新的上涨动力。建议关注金融供给侧改革和基建地产板块，同时重点关注年报及一季报业绩超预期的个股。
        风险提示：经济发展不及预期，中美贸易谈判不及预期。