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研究报告:东吴证券-月度策略及金股组合:更上层楼,科技创新正值绽放时节-190331

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-01 08:51:13
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈显帆,曾朵红,袁理
研报出处: 东吴证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,093 KB 分享者: hi****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        策略分析:
        进入四月,我们认为,A股将结束三月以来的震荡走势,步入新一轮上升趋势,结构上,价值蓝筹是压舱石,科技创新是主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        就中长期而言,关于指数,当前的A股处在牛市行情启动的底部区域,结构上,综合周期演化规律和政策驱动方向,本轮牛市的主线是,以物联网产业发展为基础,以先进制造为主要方向的科技股,细分方向包括5G、半导体、云计算、人工智能和电动车等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以史为鉴,牛市主线,需要以基本面推动,最终将以估值泡沫化收尾,接下来,A股最大的特征在于优质的科技创新龙头展开有序上涨。
        短期而言,A股经历了三月的震荡调整,四月份,价值为浆,成长为帆,科技创新正值绽放时节。本轮市场上涨,发生在宏观经济下行、流动性充裕、先进制造迎来资本开支扩张期的宏观环境和产业背景之下,整体而言主导因素在分母,分母端的逻辑包括无风险收益率和风险溢价,无风险收益率层面的逻辑是经济下行趋势之下宽松的货币环境,风险溢价层面的逻辑包括科创板推出、化解股权质押、借助资本市场繁荣解决技术密集型产业的融资问题等。整个四月,驱动本轮市场上行的流动性逻辑和风险偏好逻辑都难以看到削弱的迹象。除此之外,我们认为,陆续发布的年报和一季报业绩,将坚定市场对经济转型的信心。
        关于行业配置,业绩是核心,我们认为板块性机会有三条,其一是同时具备宏观逻辑和产业逻辑的科技股,其二是具备高风险偏好属性的军工,其三就传统行业而言,右侧关注猪养殖、左侧关注汽车。除此之外,科创板推出的背景下,券商股也直接受益。
        风险提示:美国贸易保护措施超预期;商誉减值风险。

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