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机械设备行业研究报告:长城证券-机械设备行业深度报告:平价上网及技术升级趋势下,光伏电池设备迎来黄金发展期-190322

行业名称: 机械设备行业 股票代码: 分享时间:2019-03-25 18:35:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曲小溪,刘峰,张如许
研报出处: 长城证券 研报页数: 28 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 2,248 KB 分享者: wei****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        光伏产业景气向上,“去补贴”及“平价上网”是行业趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来,全球光伏新增装机容量及累计装机容量稳步增长,尽管中国  531  光伏新政产生了重大影响,但全球市场依然强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据欧洲贸易机构  SolarPower  Europe  发布的数据,2018  年全球新增太阳能发电容量为  104.1GW,而  2018年全球累计装机容量为  506.1GW,十年复合增长率高达  42%。中国新增光伏装机容量在  2014  年有短暂停滞,2015  年起恢复高速增长态势。2018年  11  月国家能源局修正政策预期,指出  “十三五”210GW  的装机容量规划目标有望调整至超过  250GW,甚至达到  270GW”。2018  年全国电力工业统计数据显示,2018  年中国光伏市场新增光伏装机容量约  44.1GW,十年符合增长率超  100%。“531”新政以来,中国大力推动行业去补贴,光伏组件价格开始进入调整期。除了停止安排新增补贴配额外,还在年中调低度电补贴,加快去补贴进程。未来预计产业链各环节将持续推进降本增效,逐步摆脱对补贴的依赖,走向健康发展。
        光伏电池技术不断进步,电池设备迎来发展机遇期。太阳能光伏电池片依据不同的结构和不同的制造技术,分为  AL-BSF、PERC、PERT、HJT、IBC  及  TOPCON  等种类。BSF  电池目前仍占据大部分市场份额,2017  年占比达  83%,随着新技术的发展,占比将逐年降低。PERC  电池是当前最高效的电池,2017  年市场份额占比达  15%,2018  年预计将达  40%以上。未来随着各厂家产能建设完成及逐渐释放,PERC  电池市场占比将逐年增加。而双面  N  型  PERT  电池、背接触(IBC)电池、异质结(HJT)电池等新兴高效电池也将逐步提高市场份额。PERC  电池片大部分工艺与常规铝背场工艺相同,新增背面钝化镀层与激光开槽两道工序。目前  PERC  电池片在生产中大规模应用,主要因为常规铝背场电池生产线进行部分工艺流程改造,即可用于  PERC  电池片生产。目前国内光伏电池主流建线同时采购国产和进口设备,其中国产设备已经占近  70%的比例,未来仍有提升空间。我们测算  PERC  电池带动光伏电池设备年新增市场空间超百亿,国内设备厂商迎来巨大发展机遇。未来随着新型光伏电池片技术的应用,光伏电池片设备厂商有望在已有技术积累的基础上,突破新的技术瓶颈,实现新型电池片设备的进口替代。
        重点推荐国内优质的光伏电池设备供应商:我国光伏产业保持快速发展势头,产业的崛起于成熟将为国内设备供应商带来更多的发展机会。补贴退坡及平价上网为国内光伏企业健康发展带来良好契机。光伏电池片的转换效率是实现平价上网的关键影响因素,2020  年之前,PERC  将仍是光伏市场主流路线,  PERC  电池厂商也将加大扩产力度。我们重点推荐:捷佳伟创及迈为股份。捷佳伟创是光伏电池设备国产替代的纯正标的,下游客户均为一线光伏厂商。随着国内光伏技术路线的更迭换代,公司作为行业内布局最全面的设备厂商,有望迎来黄金发展期。迈为股份是国内领先的光伏电池片核心设备供应商,公司生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备市场份额不断扩大,下游客户均为优质的一线光伏厂商。随着国内光伏产业景气周期的延续,公司立足于强大的研发实力,积极横向及纵向布局激光及  OLED  装备领域,未来将成为新的业绩增长点。
        投资建议:随着全球光伏行业景气度持续提升,我国光伏行业保持高速发展势头,带动电池生产投资不断加大,产能不断向中国大陆转移。光伏电池设备处于光伏产业链的中游,在产业链中起着举足轻重的作用,已经具有国际先进水平的优秀设备商有望加速进口替代进程,迎来黄金发展期,我们给予光伏电池设备行业推荐评级,建议重点关注优质光伏电池设备供应商捷佳伟创及迈为股份。
        风险提示:光伏行业政策变化;进口替代不及预期;技术升级不及预期。

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