运营商Capex开始企稳回升，4G到5G周期的底部反转信号确立
        从三大运营商Capex总量上看：国内三大运营商2018年实际资本开支完成额为2869亿元，同比下滑7%，2019年Capex预算约为3029亿元，同比增长5.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可以看出，运营商Capex经历了连续3年下滑（2016-2018年分别下滑18.7%、13.4%和7%）之后开始企稳回升，4G到5G周期的底部信号显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，2019年运营商Capex企稳回升，一方面源于4G的投资周期拉长，4G投资力度比市场预期的要大；另一方面，出现了5G纯增量的投资预算。  
        拆解Capex结构，无线侧/BOSS支撑系统/通信基建等领域的投资迎来增长  
        从Capex支出结构上看，无线侧的投资（4G&5G）是最大亮点：2019年运营商无线侧的投资基本以4G和5G为主，今年无线侧总的资本开支为1396亿元，同比增长19%，经历了3年持续下滑后（2016-2018年无线侧Capex分别下滑20%、20%和9%），2019年重新迎来快速增长。
        三家运营商除了无线侧投资有明显增长，类似增值业务/支撑系统/信息及应用的投资力度有显著增长，其中中国移动尤为凸出。传输网受网络扩容升级需求拉动，波动不大，基建投资开始呈稳中略升趋势，固定宽带业务投资力度开始减弱。
        投资建议：
        三大运营商资本开支历经3  年连续下滑之后，开始企稳回升，并且未来有望迎来持续增长，4G  到5G  周期的底部信号进一步夯实，有望坚定和提升市场对通信行业的投资信心：
        首先无线侧资本开支开始出现快速增长，成为2019  年运营商的投资重点，建议关注主设备商、天馈射频、光器件/光模块领域的投资机会：
        1）重点关注设备商：中兴通讯（主设备龙头）、烽火通信、星网锐捷（ICT领先厂商）；
        2）上游射频器件及材料：世嘉科技、沪电股份（PCB  龙头，天风电子团队联合覆盖）、深南电路、生益科技、硕贝德、通宇通讯（A  股天线龙头）、武汉凡谷等；
        3）光器件/光模块：中际旭创（数通光模块龙头，切入5G  市场）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（光模块/器件龙头，高端芯片有望突破）、剑桥科技、博创科技、新易盛等；
        其次，类似增值业务/支撑系统/信息及应用的投资力度有显著增长，其中中国移动尤为凸出，建议关注：
        1）BOSS  系统厂商：天源迪科、东方国信、创意信息、亚信科技等。
        最后，基建投资开始呈稳中略升趋势，随着未来5G  加速到来，有望迎来较大投资机会，建议关注：
        1）通信基础设施：中国铁塔、华体科技（和天风建筑团队联合覆盖）、中国通信服务、三维通信、佳力图、英维克等；
        风险提示：5G  商用进度低于预期，中美贸易纠纷等风险