本期内容提要
【信达大炼化指数】自2017 年9 月4 日至2019 年3 月20 日,信达大炼化指数涨幅为48.16%,同期石油加工行业指数涨幅为-8.68%,沪深300 指数涨幅为-0.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017 年9 月4 日)为基期,以100 为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值调整后等权重平均,编制信达大炼化指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2019 年1 月28 日,美国政府宣布对委内瑞拉国家石油公司PDSVA 实施制裁,限制美国公司与PDSVA 进行购买原油和销售炼化产品的交易。2019 年以来,委内瑞拉原油出口量持续下降,截止2019 年3 月20 日,出口量仅为90 万桶/日,相比于2018 年12 月的136 万桶/日已降低35%,与2018 年3 月的152 万桶/日大降40%!需要强调的是,2019 年美国墨西哥湾自委内瑞拉进口重质原油量同比大幅下降,并且2019 年3 月(截止2019 年3 月20 日)美国湾区尚未从委内瑞拉进口重质原油。根据我们跟踪的美国原油进口数据,美国墨西哥湾加大了从墨西哥进口重质原油的量,从而维持美国湾区以重质原油为主要原料的大型炼厂的原料供应。
【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019 年3 月20 日《预计美国原油库存超预期下降,信达同华尔街分歧122 万桶!》中,我们预测2019.3.8-2019.3.15 这一周美国原油库存“下降53 万桶”,华尔街一致预期为“增加69 万桶”,而EIA2019 年3 月20 日22:30(北京时间)公布美国原油库存“减少959 万桶”,我们预测比华尔街一致预期更接近EIA 公布的实际库存变化数据。自2018 年7 月13 日以来,我们超过华尔街一致预期22 次(比华尔街一致预期更接近EIA 实际数据),胜率64.7%。我们预测美国原油供给16.15 百万桶/日,EIA 实际原油供给15.64 百万桶/日,我们比EIA 实际高0.5 百万桶/日,主要是由于这一周美国原油净进口为3.54 百万桶/日,较前一周大幅下降0.64 百万桶/日。我们预测美国原油需求16.22百万桶/日,美国原油实际需求为16.20 百万桶/日,我们预测美国原油需求与实际值基本一致。
【EIA 数据点评】2019 年3 月8 日至2019 年3 月15 日,美国汽油消费量940.9 万桶/日,较前一周增加26.9 万桶/日,柴油消费量470.6 万桶/日,较前一周增加75.3 万桶/日。2018 年4季度以来成品油消费走弱导致了市场对需求的担忧,从2019 年1 季度数据来看,成品油消费出现明显回升。2019 年3 月8 日至2019 年3 月15 日,美国汽油库存下降458 万桶,美国汽油库存连续5 周下降,同时,美国柴油库存下降412 万桶。
风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。