摘要:
近期,民企在一级信用债市场上的净融资额处于净流出状态,发行利率仍处于低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】民企发债环境自2018年下半年开始有所改善,但近期其发债量不及去年同期,再从净融资角度来看,民企在一级信用债市场上净融资基本处于持续净流出状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体到其发债期限和利率来看,民企发债期限整体来看偏短期,基本以3年及以下债券为主,5年以上债券发行量较低,也就意味着短期的偿债压力更高。而从利率来看,进入2019年后,民企发债利率相比去年年末有所下降,虽然近期中票发行利率有所上升,但仍低于去年年末利率。
AA+主体是民企发债市场中主要的发债主体,而近期低评级民企发行环境有所改善。而2018年AA级及以下主体发行占比逐月降低,显示其发行面临一定压力,但截至3月18日,3月单月数据来看,AA级及以下主体发行占比上升,说明近期低评级民企发行环境有所改善。再从发行期限来看,高评级主体更容易发行相对长期的期限,对于企业而言,长期期限的债券虽然利息成本较高,但其短期偿债压力较低,有助于企业改善短期信用风险。
2018年多数行业中民企净融资额呈现净流出。2018年发债的民企中,房地产行业、综合、医药生物、商业贸易和化工为发债规模靠前的五个行业。从净融资来看,大部分行业处于净流出状态,仅有电气设备、房地产、非银金融、家用电器、农林牧渔、汽车、通信和医药生物8个行业呈现净流入。对于房地产行业中的民企,近期净融资金额维持在0附近;对于商业贸易的民企,近期发债金额逐步下滑,同时开始呈现净流出;对于医药生物行业的民企,2018年发债金额较高,且净流入金额较大,但近期呈现净流出;对于化工行业的民企,2018年发债规模不低,但净融资来看却多数呈现净流出,且近期仍维持净流出。
风险提示:信用风险事件对市场的影响。