事件：
        东方财富网消息，北京时间周四(3月21日)凌晨2:00，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率2.25%-2.50%的目标区间不变，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储将2019年经济增速预期从2.3%调降至2.1%，将2020年经济增速预测下调0.1个百分点至1.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年，美国经济增速为3.1%。失业率预测上调0.2个百分点至3.7%，PCE通胀预测下调0.1个百分点至1.9%，维持核心PCE通胀预测2%不变。美联储会议声明指出，自1月底的议息会议以来，美国就业市场保持强劲，但经济活动增长较去年四季度有所放缓。有迹象显示，家庭支出和商业固定投资增长或在一季度出现回落。点阵图显示，美联储委员平均预测2019年底前联邦基准利率为2.4%，这意味着委员们预测2019年加息概率降至零。而去年12月，美联储预测今年内或加息2次。点阵图显示，美联储预测2020年或加息1次。美联储宣布从今年5月开始逐步放缓收缩资产负债表步伐，每月削减国债资产上限从300亿美元降至150亿美元，维持每月200亿美元抵押贷款支持证券(MBS)资产的削减上限，但从10月起，到期的MBS本金将转投入购买国债资产。美联储预计，缩表计划或在9月结束。自2017年10月启动缩表以来，美联储已经削减超过4981亿美元资产，较2015年1月的峰值收缩达5413.7亿美元。
        点评：美联储利率决议符合市场预期。本次美联储议息会议值得关注的地方。首先，2019年美联储加息概率降至0，略超市场预期。其次，美联储的缩表计划将在9月结束。一方面，将会对美元产生负面影响。另外一方面，将会对其它主要经济体的货币政策产生影响。对我国货币政策的影响。从历史上来看，我国货币政策虽然受到美联储货币政策的影响，但在更多会考虑国内的因素。对股票市场的影响。美联储货币政策紧缩阶段进入尾声，将会对全球流动性产生积极影响，也会提升全球风险资产的风险偏好。随着A股对外开放程度的不断提升，外资对A股的影响也越来越大。从近期市场表现可以看到，陆股通资金净流入情况与上证指数的表现高度拟合。随着风险偏好的提升，外资对股票市场的配置比例也将会提升，外资配置A股的速度也会加快，这将会刺激短期A股市场的表现。
        核心观点：
        1、美联储利率决议符合市场预期。在3月份议息会议之前，鲍威尔多次在公开场合发表鸽派观点。在2019年，他不断强调要对"加息保持耐心"和"依赖经济数据作决策"。由于美国经济增速有放缓迹象，因此，本次利率决议基本符合市场预期。
        2、本次美联储议息会议值得关注的地方。首先，2019年美联储加息概率降至0，略超市场预期。此前，市场普遍预计，美联储将在2019年加息一次。其次，美联储的缩表计划将在9月结束。随着加息暂停，缩表政策也在9月份结束，美联储此轮货币收缩政策将告一段落。这将会带来两个方面的影响。一方面，将会对美元产生负面影响。美元强势的核心驱动力是美国经济强势和美联储的货币紧缩政策。在美联储紧缩政策结束后，美元难以维持此前的强势地位。另外一方面，将会对其它主要经济体的货币政策产生影响。此前，由于美元的强势地位和美联储的紧缩货币政策的影响，其它主要经济体在出现经济下行压力的背景下，为维持汇率基本稳定，货币政策放松的力度受到限制。随着美联储货币政策边际放松，其它经济体货币政策也会边际改善。
        3、对我国货币政策的影响。虽然美联储货币政策正式结束紧缩状态，但对我国货币政策的影响也相对有限。从历史上来看，我国货币政策虽然受到美联储货币政策的影响，但在更多会考虑国内的因素。最近十多年来中国央行和美联储货币政策的同步效应较弱，甚至两者会出现背离，两国货币政策的变化更多取决于其国内的经济状况。例如：在2006年6月到2007年9月、2014年11月到2015年10月、2015年12月到至今这三个区间段，中美货币政策都出现了背离或者不同步的现象。在2006年6月份到2007年9月份，中国央行在此期间连续加息5次，美国央行在此期间降息3次。在此期间，中国的GDP持续加速增长，且通胀率快速上升，经济有过热迹象而美国经济增速有回落迹象，需要降低利率，刺激经济增长。2014年11月到2015年10月，中国为应对经济增速快速下滑的风险，连续多次降息。在此期间，美国经济复苏势头良好，美联储没有在货币政策上采取相应措施。2015年12月到至今，美国经济复苏势头良好，而中国经济正处在转型换挡期，两者货币政策也不太一致。当前我国经济仍存在下行压力，货币政策存在边际宽松的空间。考虑到经济转型、稳杠杆等因素，以及3月份的政府工作报告中对货币政策的定调来看，流动性"大水漫灌"的概率偏小。未来货币政策的主要工具依旧是数量型工具，且存款准备金率下调的空间也相对有限，利率工具运用的运用会相对谨慎。
        4、对股票市场的影响。美联储货币政策紧缩阶段进入尾声，将会对全球流动性产生积极影响，也会提升全球风险资产的风险偏好。随着A股对外开放程度的不断提升，外资对A股的影响也越来越大。从近期市场表现可以看到，陆股通资金净流入情况与上证指数的表现高度拟合。随着风险偏好的提升，外资对股票市场的配置比例也将会提升，外资配置A股的速度也会加快，这将会刺激短期A股市场的表现。
        风险提示：美联储货币政策继续超预期紧缩；经济超预期下滑；减税降费政策落地不及预期