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研究报告:天风证券-海外文献推荐第79期-190320

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-21 09:40:58
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴先兴
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 913 KB 分享者: ire****mb2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        不确定性、动量和盈利能力  
        投资者既趋避风险(risk)也厌恶不确定性(uncertainty)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风险是"已知的未知"、"可预期的不确定",而不确定性(uncertainty)则是"未知的未知"、"不可预期的不确定"。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作者基于分析师盈利预期构建了不确定性(uncertainty)度量指标UNC,该指标对于传统的动量、盈利能力异象具有很强的解释能力:UNC完全包含了价格动量MOM和盈利指标OP的收益,同时解释了大部分ROE和SUE的收益来源。作者结果表明不确定性(uncertainty)是以动量和盈利为基础策略的重要收益来源,由于UNC在上行市场环境中的表现相对下跌市场环境弱很多,因此以动量和盈利指标为基础的投资策略存在着对于市场的隐含押注。  
        风险提示:本报告内容基于相关文献,不构成投资建议。

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