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电气设备行业研究报告:财富证券-电气设备行业月度报告:泛在电力物联网兴起,减税降负提振需求-190316

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2019-03-21 08:27:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨甫
研报出处: 财富证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,333 KB 分享者: sal****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        市场情况:市场表现居前,预期边际改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月-3月中旬市场表现居行业中上游水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电气设备作为中游制造行业,上游原材料价格压力有所减缓,下游需求的景气度较为分化,我们认为现阶段电气设备板块的主要驱动力为预期的边际改善,业绩基础待进一步跟踪。后续将关注的是:新能源政策调整落地、制造业投资景气度的触底、特高压审批节奏、充电桩基础设施进度以及房地产施工量向竣工量的转化。
        估值表现:趋于历史中位值水平,但相对估值溢价高。横向对比:电气设备板块市盈率中值为44.87倍,高于市场中位值34.95倍,差值较上月末加大。电气设备板块市净率2.50倍,低于全A市净率2.57倍水平。纵向对比:按周取值,从2000年初至今,在60.91%的交易日中,电气设备行业市盈率中位数高于当前水平。电气设备板块相对全部A股的估值溢价为30%,统计历史值中,有4.54%的值大于该溢价水平,目前电气设备行业估值相对全A溢价偏高。
        行业梳理:泛在电力物联网兴起,一般工商业电价再降10%。(1)3月8日,国网召开泛在电力物联网建设工作部署电视电话会议。以泛在电力互联网为起点,围绕电网信息化建设、电动车、能源服务及金融等方面,预期有更多的进展。(2)3月5日,两会2019年政府报告中提出,一般工商业平均电价再降10%,这是继2018年之后的又一个工商业电价10%降幅目标。(3)两会政府工作报告提出2019年实施更大规模减税,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,关注工控板块的需求回升。
        投资建议:当前时点下,板块的相对估值溢价偏高,谨慎预期政策性刺激的需求增长,关注市场竞争对于行业产能的出清和技术方向的选择,跟踪成长模式可持续性强、核心竞争力内源程度高的企业。
        风险提示:减税降负效果释放缓慢,新能源政策调整不及预期

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