投资要点:
全球对冲基金2018 回眸:量价齐阴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018 年底,全球对冲基金管理资产规模已从2000 年的2635 亿美元发展到2018 年的2.88 万亿美元,增长9.92 倍,年均复合增速14.20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国私募基金:金融监管周期共振,私募证券基金持续缩水。单就私募证券投资基金而言,截至2018 年12 月底,基金业协会已备案私募证券投资基金管理人8989 家,已备案私募证券投资基金35688 只,管理基金规模22391 亿元,较去年同期的22858 亿元下降2.04%。
中国私募基金分策略业绩:2018 年,权益类多头敞口暴露占据一定比重的策略全年录得负收益、与海外对冲基金表现相似,具体包括股票多头、股票多空、股票量化、宏观对冲、组合基金。受金融去杠杆、中美贸易摩擦、实体经济下行压力等国内外多因素影响,A 股市场自1 月底起呈震荡下跌态势并持续至年末,上证综指全年跌幅达-24.59%,在10 月更是跌破熔断底,创近四年内最低点。股票相关策略受市场行情影响业绩表现不佳,在各大类策略中排名垫底,三类细分策略平均跌幅均超过10%,其中持股集中度相对较高且无对冲的股票多头策略受挫最重,全年平均收益为-16.33%。而管理期货策略2018 年在商品市场波动性加大及阶段性趋势行情的推动下拔得头筹、一扫2017 年表现平平的印象。其中CTA 程序化全年平均收益9.12%,高居全策略榜首。2018 年以来较为宽松的资金面、面向民企和小微友好的信用政策以及股债“跷跷板效应”等使得债券市场迎来较大涨幅,尽管有信用违约事件发生,但债券策略全年整体表现尚佳,平均收益率3.91%,列属2018 年最赚钱的第三大策略。
量化对冲私募VS 量化对冲公募:截至2018 年底,纳入统计的量化对冲私募基金规模初始约在2817 亿元左右,经历2017 年的微降后重回与2016 年相当的水平,单产品规模5624 万元/只。如果按协会数据算得的6200万/只的规模估测,量化对冲私募基金的体量在3100 亿元左右。截至2018年底,主动量化对冲公募基金合计245 只,资产净值603.91 亿元,较2017年收缩18%,平均单只产品规模2.46 亿元。相比量化对冲私募基金的规模,公募量化对冲产品占比在1/5 左右。
风险提示:部分私募基金业绩波动较大,投资需谨慎。