◆2019 年前两月三大航ASK 增速分化
19 年前两月,东航、南航ask 保持高增速(分别为12.63%、13.27%),国航ask 增长乏力(仅为8%),估计与首都机场暂停受理新增航线航班申请有关,另外首都机场也不在夜航试点范围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(今年春运上海浦东、广州白云等十个机场开展了国内航班夜航试点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯))
◆吉祥航空19 年前2 月ASK 增速领跑上市航司
受益于新飞机交付,吉祥航空2019 年2 月ASK 增速11.58%,虽然较1月环比下滑约10pct ,但19 年前2 月合计ASK 增速达到16.70%,继续领跑上市公司。不过公司19 年前两月退役两架A320 飞机,如果未来机队补充、扩张速度下降,ASK 增速会受到影响。
◆春秋航空2019 年2 月客座率回升至历史高位
受制于机队扩张缓慢,春秋航空2019 年2 月ASK 增速继续低迷,仅为10.79%,虽然ASK 增速较低,但公司2019 年2 月客座率为94.06%,回升至历史高位。在供给增长受限的情况下,客座率持续上涨说明需求依然稳定。不过春秋航空在2 月份引进两架A320 飞机,机队扩张缓慢的问题有所缓解,预计未来公司ASK 增速会逐渐恢复。
◆737MAX 停飞事件,对国内航司短期影响有限
根据目前媒体报道分析,波音未来会修复737MAX 飞机的软件bug,不需要对飞机进行大规模的维修或改装。考虑到埃航空难后波音已经开始解决相关问题,我们预计停飞事件在未来半年内可以尘埃落定。
◆投资建议
2019 年前两月,上市航司ASK 增速、客座率表现良好,说明春运期间航空需求依然保持平稳;737MAX 停飞事件发酵,对国内航司短期影响有限,维持行业“增持”评级。
◆风险分析
经济下行影响航空出行需求,油价、汇率波动影响航空公司盈利,空难等安全事故发生降低旅客乘机需求。