行业核心观点:
节后板块首次回调,中国联通公布 2019 资本开支计划,较 2018年 449 亿提升 29.18%,板块中长期逻辑向好不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深 300指数上涨 2.39%,申万通信板块下跌 2.36%,板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通信板块春节后首次下跌调整,走势排名全市场第 27 位。中国联通预计 2019 年资本开支预计达 580 亿元,较 2018 年提升29.18%,我们认为三大运营商资本开支在 2019 年均有望提升,5G 建设将如期开展,为产业链注入强心剂。
投资要点:
中国联通预计资本开支提升,工信部《意见》指导加快5G 商用:中国联通预计 2019 年资本开支 580 亿,较 2018年 449 亿提升 29.18%,其中 46%即 266.8 亿用于移动网络开支。工信部印发《关于 2019 年信息通信行业行风建设暨纠风工作的指导意见》,提出 2019 年实现全国 98%行政村通 4G 的目标,并将加快 5G 商用发展进程列入重点任务。结合 2019 年 1 月中国联通进行的百亿 L900 和L1800 基站招标,及 19 年资本开支情况,我们认为三大运营商资本开支均有望在 2019 年提升,以 4G 深耕和 5G重点城市建设为主,将提振通信产业链公司景气度。
日均成交额保持高位,估值修复逻辑不变:本周 SW 通信板块平均每日成交 511.62 亿元,市场对板块保持高关注度。估值方面,目前 SW 通信板块 PE(TTM)为 45.00 倍,高于过去十年中位水平,在 5G 建设即将开启和板块成分公司业绩向好的驱动下,我们认为板块估值仍有持续向上空间。
投资建议:
工信部《意见》指导 4G 建设纵深推进,5G 加快商用,我们认为 2019 年三大运营商资本开支均有望提升,5G 建设将如期开展,提振产业链信心。持续看好作为 5G 建设中首当其冲的光通信领域,推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技。
风险因素:
5G 建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。