核心观点
        行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅0.24%，位列29  个一级板块涨跌幅第17  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中，兵器兵装、航天军工上涨，航空军工、其他军工均下跌，涨跌幅分别为1.73%、0.94%、-0.19%、-0.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        军工行业年报进入密集披露期，中航沈飞、中航机电平稳增长：中航机电实现营业收入116.4  亿元，同比增长4.08%；实现利润总额10.87  亿元，同比增长11.76%。其中现代服务业，按照董事会进一步集中主业的要求，继续压缩部分单位的非主业业务，同比下降14.31%，公司主业进一步聚焦，核心竞争力、盈利能力持续提高；中航沈飞实现营业收入201.5  亿元，同比增长3.56%；实现归母净利润7.4  亿元，同比增长5.16%。公司营业收入及利润增长率低于全资子公司沈飞公司增长率，系由于2017  年公司实施重大资产重组，置出业务影响所致。
        中国民企自主研制通用飞机GA20  首次公开试飞：11  日从江西冠一通用飞机公司一架具备完全自主知识产权的“民企造”通用飞机GA20  当日在浙江横店通用机场首次面向公众完成试飞。GA20  飞机是由冠一通用飞机有限公司于2015  年启动的中国民企首个完全自主知识产权通用飞机项目，从立项、设计、试验到首飞，历时3  年多。这款单发四座固定翼通用飞机可满足飞行培训、私人飞行、观光旅游等多种用途。目前四川省通航试点已经取得突破性进展，2018  年以来四川通航产业累计签约额已达218.53  亿元，未来随着我国通航不断放开，民企通航企业有望受益。
        投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。
        风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降