事件：  2019  年315  晚会曝光了部分零售药店、诊所中存在“租借执业资格证书”（“证件挂靠”）的违法现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1.执业药师供给存在缺口，但对上市药房影响有限
        我国《药品流通监督管理办法》规定：经营处方药、甲类非处方药的药品零售企业，必须配有执业药师或者其他依法经过资格认定的药学技术人员；销售处方药和甲类非处方药时，执业药师需在岗；当执业药师或者其他依法经资格认定的药学技术人员不在岗时，应当挂牌告知，并停止销售处方药和甲类非处方药。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仅从药店执业药师需求来看，2017  年药店执业药师配置率82.2%，按照1:1（大型门店配置比例通常为1:2）的比例进行配置，我国执业药师数量仍存在较大缺口。因此就出现了315  曝光的、部门药店通过“挂证”解决执业药师短缺问题。
        我们认为，执业药师短缺对上市药房影响有限，此前的药房分类分级指导意见稿表明，三类药店中实行网上集中审方的门店可视为配有一名执业药师，使得上市公司在门店集中的地区，人工成本不会大幅上升。预计监管部门将严格查处药店“挂证”行为，单体药店或在药店分级中被逐步边缘化，或人力成本大幅提升，但终归会带来市场集中度的提升，利好上市药房。
        2.行业并购价格将回落，利好龙头良性扩张
        17-18  年药店一级收购价格产业资本推高，但预计将持续降温，主要原因是：1）产业资本面临药店整合的难题；2）药店分类分级、打击骗保和偷税漏税压缩单体药店生存空间；3）“挂证”行为被规范后，单体药店和小连锁盈利能力下降（成本阳光化）。在一系列的强监管下，行业将出现：1）门槛提升，倒逼店内改造升级，中小单体药店挤出效应明显，被并购意愿增强，上市药房市占率提升；2）拉高整体门槛，间接阻止其他行业的跨界行为。
        3.行业红利长期存在
        随着偏高的一级市场收购价格有望逐步回归理性，上市公司"自建+  并购"灵活把握节奏，以及员工社保、税收、医保支付的进一步规范，  带量采购下工业企业更加重视零售渠道，新一轮的并购整合拉开序幕，龙头企业业绩确定性较高，行业红利长期存在。    
        投资建议：    
        继续看好零售药店板块--益丰药房、一心堂、大参林、老百姓、国药一致。    
        风险提示：处方外流不及预期，药店整合效果低于预期。