事项：  
        银保监会于近日发布  2019  年  1  月保险行业及各个公司的相关统计数据，同时各上市险企也已披露  2  月保费数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        平安观点:  
        19  年寿险行业保费增速明显回暖，健康险保持高增长；非车险占比明显提升：2019  年  1  月寿险公司原保费收入  6,991  亿元，同比增长  24.8%，较  18  年  1  月-25.5%的同比增速大幅改善；产险公司原保费收入  1,508  亿元，同比增长  20.5%，与  18  年  1  月  20.8%的同比增速基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体看健康险保费仍保持较高增速，1月份人身险公司健康险保费收入  652  亿元，同比增速  22.5%；同时银保渠道保费大幅增长，年金险市场环境明显转好，部分预定利率  4.025%的产品获得较好的销售；产险方面依然是非车险保费快速增长带动总体保费增长，1  月车险保费占比已经下降至  55.5%，而非车占比上升至  44.5%。
        1  月资产配置相对稳健，资产规模增速提升：截至  2019  年  1  月，保险资金运用余额  16.72  万亿元，环比上升  1.92%，18  年  11  月以来保险公司资产规模增速有所提升，月均环比增速均保持  1.5%以上。从资产配置情况来看，银行存款、债券、股基以及其他投资占比分别为  14.92%，34.01%，11.92%，39.14%，资产配置保持相对稳健。
        上市险企  2  月新单持续改善，季节因素致使产险  2  月增速下滑：当前上市险企也已经披露了  2  月份的保费情况，总保费方面，平安及新华同比增速有所改善，前两月总保费增速分别为  6.2%、7.9%；同时平安新单改善逻辑得到验证，前两月个险新单保费增速同比负增长缺口缩窄至-16.6%，其中  2  月单月个险新单  96  亿元，单月同比仅下降  2.2%，随着平安在开门红期间产品策略的转变，降低价值率较低的短缴储蓄险种而加大长缴保障或者长缴保障储蓄混合险种（即长期储蓄产品）销售，一季度价值率有望大幅提升；国寿新单及新业务价值仍然大幅增长，领先上市同业。产险方面受季节性因素影响，2  月单月平安财、太保财保费收入分别为  138  亿元、73  亿元，同比分别提升  1.2%、下降  6.3%，使得前两月产险累计增速明显下降。
        投资建议：我们认为当前保险股仍然具备绝对收益的配置价值。19  年行业保费收入增速明显回暖，年金产品销售回暖且保障产品需求在长周期仍会保持增长。负债端上市险企保费收入持续改善的逻辑得到验证，同时伴随着部分险企策略的转变价值率有望明显提升。投资端看虽然长端利率仍然在相对低位，但是权益市场今年以来大幅上涨，显著利好投资收益，我们仍然维持行业“强于大市”评级，重点推荐估值相对较低的新华保险。
        风险提示：
        1）  新单改善不及预期风险
        市场当前对开门红数据仍然保持较高的关注度，且预期后期新单数据将逐期改善，如后期新单改善不及预期，可能会对股价产生负面影响。
        2）  利率持续下行风险
        19  年对于利率端的担忧可能成为保险公司的潜在风险，长端利率下降将使得保险公司投资收益率受到影响，同时也会影响当期利润。
        3）  权益市场下跌风险
        保险公司股价走势与权益市场呈现一定的相关性，今年以来虽然权益市场大幅上行利好投资，但如果后期权益市场回调有可能使得保险公司股价下跌，同时保险公司投资收益下降且浮亏增加。