行业动态:1)LED 封装及球泡灯价格下调:根据LEDinside 的数据显示,受累于全球经济放缓趋势,球泡灯价格2 月份持续走跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球LED 球泡灯方面,2 月份取代40W 白炽灯的LED 灯泡零售均价环比下滑1.1%,为6.18 美元;取代60W 白炽灯的LED 灯泡零售均价亦下降1.3%,为7.12美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)就LED 行业而言,受到经济下行压力影响整体比较低迷。短期LED芯片价格处于相对平衡状态,受到下游照明需求影响,目前芯片和封装厂产能利用维持在60%-70%之间,芯片厂仍然在消化库存,封装厂库存维持低位。小间距显示屏的整体渗透率还有继续提升空间,订单可见度比较高。2)偏光片供给偏紧:近期,诚美材针对部分大陆面板客户调涨价格,涨幅高达5%~10%。对于偏光片涨价一事,诚美材董事长何昭阳表示,大陆昆山奇材的确涨价,目前产能供不应求,因此还委托台湾诚美材和盛波代工,昆山奇材则是专注于生产50 寸、58 寸等大尺寸产品。大尺寸电视偏光片单价高、毛利率高,昆山奇材虽然只有一条1.5 米幅宽的生产线,但是已经贡献诚美材4 成营收。在昆山厂产能提升带动之下,诚美材1 月营收维持在14.46 亿元新台币,同比增长58%,2 月因为工作天数少,营收减至11.67 亿元,同比增速达到68.77%。
二级市场信息:本周申万电子行业下跌0.47%,跑输创业板指数0.97%,板块方面,申万板块房地产、综合、电气设备、食品饮料涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第25 位。另外,纳斯达克指数上涨3.78%,费城半导体指数上涨5.62%,台湾电子指数上涨2.36%。个股方面,本周涨幅排名前十的股票分别是飞乐音响、晓程科技、东晶电子、猛狮科技、铭普光磁、雪莱特、永新光学、超频三、盈方微、环旭电子;跌幅排名前十的是深天马A、国科微、华东科技、和晶科技、长电科技、华映科技、联创光电、江丰电子、圣邦股份、弘信电子。
投资建议:随着面板尺寸愈来愈大,特别是电视面板尺寸已经走向50 寸以上、甚至是65 寸超大尺寸面板,更是消耗掉大量的偏光片产能面积。不过偏光片以及相关材料扩产速度不及面板扩产速度,尤其在大陆厂商高世代线不断投产下,偏光片供给偏紧,建议关注国产偏光片厂商三利谱和深纺织A。另外,3-4 月上市公司进入2018 年年报及2019 年一季报密集发布期,电子行业各领域之间业绩分化明显,建议关注景气度高企的LED小间距显示屏和PCB 通信板企业。
风险提示:1)5G 进度不及预期: 5G 全面商用具体时间尚未确定,未来可能出现不及预期的风险;2)产品技术更新风险:如果产业链公司不能持续更新具有市场竞争力的产品,将会削弱公司的竞争优势;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。