◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利上升,化工品毛利有升有降
本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为8.81 美元/桶,环比上升1.57 美元/桶,国内炼油盈利指数7.55 美元/桶,环比下降2.81 美元/桶;化工品毛利下降:光大芳烃产业链盈利指数5117 元/吨,环比下降31元/吨,乙烯产业链盈利指数507.33 美元/吨,环比下降31.11 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东炼开工率环比上升个百分点至63.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:供需压力渐增 PX 市场震荡下行
由于供需压力渐增,本周PX 价格、价差有所下降:韩国FOB 离岸价(1095 美元/吨)环比下降10 美元/吨;价差(531.63 美元/吨)环比下降31 美元/吨。本周开工率维持在79.16%不变。
◆PTA:装置检修收缩PTA 供给,未来市场将持续走强
受上游成本端价格下降影响,本周PTA 价格、价差小幅下降:价格环比下降210 元/吨至6560 元/吨,价差环比下降140 元/吨至782 元/吨。受华彬石化140 万吨装置重启影响,本周PTA 开工率上升近8 个百分点至89.57%,库存维持在4.5 天不变。后期来看,在供给端,恒力石化3线、桐昆石化新线、珠海BP 等总共近570 万吨/年PTA 装置将在3 月中下旬存在检修计划,且二季度PTA 装置检修产能高达710 万吨,供给端将大幅收紧。从需求方面看,下游长丝市场的高需求以及随后二季度长丝旺季的到来,再叠加二季度新增的223 万吨新增长丝产能,PTA 需求将持续扩大。我们认为二季度PTA 将在供给收缩的格局下将持续走强,迎来景气周期。
◆涤纶长丝和短纤瓶片:长丝开工率维持高位,产销平稳
受下游市场主流产品价格偏稳,本周长丝市场态势依然良好,开工率上升0.81 个百分点至94.68%,平均产销率虽下降至76.0%,最高产销率依然在100%以上,仅库存环比上升4 天左右。在下游开工率上升、需求旺盛的利好情形下,本周长丝价格稳定、价差所上涨:POY 价格不变在8500 元/吨,价差为949 元/吨,环比上升118 元/吨。本周瓶片价格在8250元/吨保持不变,价差环比上升118 元/吨至736 元/吨;短纤价格下降125元/吨至8750 元/吨,价差环比上升81 元/吨至1163 元/吨。
◆坯布和纺服零售:坯布库存不变,开工率上升至九成
本周坯布市场回暖,库存不变至35 天左右,开工率上升5 个百分点至90%。观测终端零售额数据,和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从3 季度开始已经出现了下行,1 月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面,越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
◆投资建议:建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。
◆风险分析:原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险