周观点:继续推荐强弹性稀土,重视价格接近历史大底的碳酸锂
1、中重稀土价格有望持续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 年 11 月腾冲海关双向关闭,随后12 月中旬通关但部分生产原辅料出口依然受阻,为期 5 个月的执行期过后可能再度关停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017 年以来南方中重稀土矿出现不足,以东盟为主要领域开始进口的大量补充。2018 年稀土累计进口 3 万吨,其中缅甸进口2.58 万吨,占国内配额比例达到 20%水平,折算占中重稀土矿比例接近一半。 根据海关数据,2018 年 12 月-1 月月度进口均在 700-1100 吨范围,环比前 10 个月平均下跌超过幅度超过 50%,即使执行期过后海关再度通关,预计年度进口数据至少下滑 50%以上,以氧化镝为代表的中重稀土价格可能仍在向上通道。考虑中重稀土是本轮稀土价格上涨的主要品种,建议关注五矿稀土、广晟有色、盛和资源、北方稀土、厦门钨业。
2、新能源汽车终端需求持续向好,锂盐价格已经达到底部区域。根据国家统计局数据,2018 年全国新能源汽车产量 129.6 万辆,同比增长 40.1%,预计 2019 和 2020 年新能源汽车仍能维持较高增速。在新能源汽车需求增长的拉动下,预计 2020 年碳酸锂的需求有望接近 40 万吨,并有望随着新能源汽车的渗透率的不断提升持续高速增长。另一方面,根据Minerals resources 披露一季度 6%锂精矿的售价为 791.84 美元/吨,19年放量的资源多为西澳的品位 1%-1.5%锂矿山,在这一品位区间的银河锂业成本为 452 美元/吨,继续下降的空间有限。按照 Wind 数据目前电池级碳酸锂价格 7.85 万元计算,加工部分的毛利仅为 7673 元/吨,已经接近历史底部。因此我们判断锂盐价格下行空间有限,行业寒冬将过逻辑已经呈现,建议长期加大对锂行业底部关注,推荐天齐锂业、赣锋锂业、威华股份。
金属价格:
贵金属价格本周维持稳定。本周并无影响金价的重要宏观事件发生,总体贵金属价格本周趋于平淡,COMEX 黄金和白银分别上涨 0.28%和下跌0.46%。长期来看,美国经济增速放缓的逻辑已经越来越明确,长期关注美国经济相对走弱趋势下,贵金属迎来的机会。
基本金属铝锌价格上涨。3 月 14 日,国家统计局公布了今年 1-2 月份国民经济运行情况。总的来看,1-2 月份国民经济运行继续保持总体平稳、稳中有进发展态势。同时随着中美贸易战进入缓和阶段,市场信心逐渐恢复,基本金铝、铅、锌和锡价格上涨,其中铝和锌价格分别上涨 2.51%和2.60%。
稀土价格上周持稳。上周稀土价格维稳,市场成交量少,基本稳定。
风险提示:欧央行、美联储加息政策变动风险;下游需求不及预期