行情回顾
        截至3  月15  日，钢铁（申万）指数报收2656.99  点，环比下降40.00  点，涨幅1.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，金洲管道、海南矿业、本钢板材、银龙股份、永兴特钢处于涨幅前五，涨幅分别为11.26%、9.65%、8.18%、7.52%、7.06%；赛福天、包钢股份、沙钢股份、宝钢股份、*ST  抚钢处于跌幅前五，跌幅分别为-2.43%、-2.09%、-2.07%、-0.81%、-0.81%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周板块稳中有涨，个股表现较为分化，我们预计建材类企业一季度盈利表现仍将超出市场预期，而薄板类企盈利或将有所回调。
        下周行情展望
        社会库存降幅扩大  后期下行通道将会延续：自2  月末开始，钢联数据统计的主流贸易商全国建筑钢材成交量出现明显增长。本周前四天，全国贸易商日均成交总量为20.68  万吨，较上周增长18%。分地区来看，南方、北方、华东地区的日均成交总量分别环比增长21%、21%、16%。今年由于春节时间较早，北方地区前期受气温影响了下游需求复苏，通过近期的成交数据统计，北方地区成交也逐渐加速回暖，成交量回暖带动社会库存拐点出现。另外，2018  年由于受到环保政策对下游施工影响，春季复工整体晚于今年，并造成需求在4  月份集中释放。而后期北方需求仍会继续上升，后期需求有望得到有序释放。
        增值税降低利好短期钢材价格  长期价格仍由供需决定：去年采暖季限产执行力度要强于今年。而根据两会期间生态环境部部长李干杰表示，要保持加强生态环境保护建设的定力，不动摇、不松劲、不开口子；生态环境部大气环境司司长刘炳江也表示，蓝天保卫战要求打赢，非常明确没有退路，完不成任务必问责。若3  月底各地环保目标未完成，问责实质性落地，或将促使各地出台非采暖季错峰生产方案或根据空气质量情况采取应急响应预案，对供给端抑制作用或将趋于常态化。另一方面，4  月1  日起，增值税将由16%降为13%，对于当前螺纹钢价格，如果3  月的现货但延迟到4  月份开票，将会有100  元左右的额外利润，因此现货贸易商短期或将开始囤货惜售导致近期现货会小幅拉涨，但进入4  月份后，伴随现货的放出，价格也自然会回归，因此，该政策对短期现货将起到一定支撑作用，长期价格仍由供需决定。我们认为，前期供给高产及后期环保预期加强相互影响，短期现货或将延续震荡偏强行情。
        盈利分化：截至3  月15  日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为662  元/吨、765  元/吨、428  元/吨，变化幅度幅分别为+33  元/吨、+63  元/吨、+48元/吨。根据Mysteel  调研，截至3  月15  日，163  家钢厂高炉开工率为62.29%，环比降0.69%，高炉产能利用率为72.99%，环比持平，剔除淘汰产能的利用率为79.46%，较去年同期增2.24%。短期来看，前期企业盈利超跌反弹，受供给端增加影响，企业盈利或将震荡反复。
        推荐标的：大冶特钢、华菱钢铁、三钢闽光、韶钢松山。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份。
        风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。