报告摘要：
        本周（20190311-20190315），主要大盘指数上证综指/深证综指/沪深300  变动幅度分别为+1.7%/+2.2%/+2.4%，其中申万休闲服务指数/申万交运指数变动幅度分别为+3.9%/+3.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业观点：
        免税：公司近期以低于竞争对手价格中标大兴国际机场，再次表明在当前竞争格局下，中免的核心竞争力已由牌照垄断优势，转换为先发优势、规模优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然近期海南已正式开启自贸港立法的前期准备工作，但以目前情况看，免税经营资质放开至外资的迹象不明显，我们认为市场不应过度忧虑，而应看到公司当前战略方向清晰，国际化战略持续推进（近期曼谷机场招标中免或将参与），且仍有国人市内出境免税政策等潜在利好尚未释放，在当前国家引导消费回流背景下，公司仍是旅游板块增长最快，确定性最强标的。
        航空：三大航1-2  月生产经营数据显示，国内航空市场整体供需关系改善，旅客需求较去年同期明显提升，客座率同比转好，结构上表现为国际线普遍好于国内线。我们据此判断1-2  月出境游数据有望表现较好，从国际线RPK  增速与运载人次增速看，短途目的地表现好于长途。
        快递：国家邮政局发布2  月快递行业数据：业务量方面，1-2  月完成快递业务量同比+21.9%，基本符合预期；从收入情况看，1-2  月业务收入同比+21%，单票收入-1.3%。行业集中度提升趋势延续，2  月CR8  为81.3，环比1  月增加0.1。我们认为，受益于下沉市场的消费渗透，19  年行业有望维持20%以上的高增速。个股方面，继续推荐精细化管理加速、成本预期改善较大的申通快递，建议关注自有资产投入加大、业绩有望超预期的圆通速递。
        投资策略
        维持：（1）择机配置中国国旅：基本面稳固，中标大兴机场免税店彰显竞争优势，短期估值或受海南自贸港政策扰动；（2）传化智联：发改委发文推动培育国内形成一批资源整合能力强、运营模式先进的枢纽运营企业，公司作为公路港龙头有望受益；（3）申通快递：精细化管理进程加速，带动快递单量增速回升、成本边际改善；（4）中国国航：1-2  月航空需求增长稳健，公司坐拥国内最优的公商务航线、客源，有望受益于需求端的企稳反弹。此外，考虑1-2  月航空数据表现，尤其国际线表现强劲，建议关注出境游龙头众信旅游、凯撒旅游。
        风险提示
        中美贸易谈判进展不及预期；离岛免税销售不及预期；快递行业发生大规模价格战；汇率、油价负向波动。