预计Q1  家电行业整体需求仍受地产后周期影响继续放缓
        从2018  年地产销售数据看，地产销售增速看，2018  年住宅商品房累计销售增速为2.17%，仍处于低位波动，从结构看，三四线城市地产增速低于一二线增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电作为地产后周期行业，整体需求滞后地产销售大约2-3  季度左右，考虑2018  年地产整体增速较低，预计Q1  行业家电行业仍会受地产影响，我们预计一季度家电行业的收入增速或仍将延续前期增速放缓的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        出口：2018  年Q4  和2019  年1  月存出口抢单情况，2  月份预计增速将下行2018  年因贸易战导致Q4  有抢订单出口情况存在，同时因为2  月春节效应导致出口订单在1  月集中出口，导致行业整体增速较快，预计2019  年2-3月出口增速将会出现下行。
        子行业收入增速分化：小家电>冰洗>空调>厨电
        白电：1  月冰洗稳定增长，空调增速好于预期。冰洗：根据奥维云网数据，2019  年1  月，冰箱线下市场零售额同比增长6.8%，洗衣机同比增长10.2%；从线上数据看，冰箱零售额同比增长31.8%，洗衣机零售额同比增长28.7%。空调：出货端，根据产业在线数据显示，1  月空调行业内销同比增长6.2%。奥维云网数据显示，零售端线下空调零售额同比下降18.4%，线上空调零售额同比增长10%。中怡康显示1  月国内空调厂商的零售均价同比仍小幅上涨，市场部分投资者担心的增速大幅下滑和价格竞争的情况均未出现。
        厨电：行业延续负增长。根据奥维云网数据，2019  年1  月线下油烟机零售额同比下降22%，线上市场零售额同比下降22.4%。根据中怡康数据，1  月油烟机、燃气灶、热水器等传统品类依旧承压，零售额同比增速分别为-13%、-7%和0%。行业整体受地产后周期影响较大，整体景气度低迷。
        厨房小家电：快消属性强，稳定增长。根据奥维云网数据，2019  年1  月线下小家电（电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、料理机、榨汁机、电水壶）线下市场零售额同比增长6.6%，线上市场零售额同比增长25.3%。根据中怡康数据，1  月厨房类小家电中，电水壶、电饭煲、电压力锅、电磁炉零售额分别同比增长11%、14%、18%和6%。
        生活电器：行业快速增长。根据奥维云网数据，2019  年1  月线下吸尘器同比上涨26.4%，线上市场零售额同比增长32.3%。
        预计行业利润增速仍将快于收入端
        1）从产品均价看，根据中怡康数据，1  月冰箱、洗衣机和空调的国内品牌均价分别提升4.99%、8.43%和2.18%，主要受益于产品结构提升（1  月变频冰箱份额提升4.14pct、滚筒洗衣机份额提升0.78pct、空调变频比例提升1.04pct）2）从成本端看，家电行业主要原材料价格与2018  年同期相比，均处于较低的位置。综上，我们预计2019Q1  行业毛利率将同比小幅上升，带来盈利能力改善
        风险提示：1  月数据与Q1  数据存在差异，导致结论或有偏差；地产销售下滑；宏观经济波动导致购买力下降