投资要点
本周电力设备和新能源板块上涨 5.61%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发电设备涨 6.77%,风电涨 4.54%,锂电池涨 4.43%,核电涨 3.49%,二次设备涨 6.59%,新能源汽车涨 3.86%,工控自动化涨 2.55%,一次设备涨 6.47%,光伏涨 4.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为华仪电气、国电南自、东方电子、晓程科技、大连电瓷;跌幅前五为银星能源、风范股份、智云股份、北讯集团、易世达。
行业层面:电动车:中汽协:2 月电动车产销量为 5.9/5.3 万辆,同增 50.9%/53.6%,环减 35%/44.8%;特斯拉:除 3.5 万美元版 Model 3,电动汽车售价将平均上调 3%;ModelY 发布,起售价 3.9 万美元,20 年秋交付;大众 MEB 平台首款电动车 5 月 8 日预售,续航里程 550km;长城汽车与复星集团成立动力电池合资公司,投资 15 亿,建 4 条三元软包线;上汽名爵 EZS 纯电动版 11.98 万起预售;特朗普政府拟取消电动汽车的税费优惠。新能源:国投集团宣布完全退出煤炭业务,新能源将成未来投资主力;2018 年美国新增光伏装机 10.6 吉瓦 市场将出现反弹;壳牌等荷兰企业联合竞标 760 兆瓦海上风电项目;山东制定海上风电竞争性配置方案;政府工作报告增加加氢站建设内容。工控和电力设备:金隅冀东水泥与 SAP 达成战略合作。
公司层面:璞泰来:2018 年报,营收 33.11 亿元,同比 47.2%;归母净利润 5.94 亿元,同比 31.8%,扣非 4.95 亿元,同比 16.08%,拟发行可转换公司债券,不超过 8.7 亿元;亿纬锂能: 3 月 13 日,实际控制人进行股票质押式回购,交易股数为 626 万股,占其所持股份 26.26%;汇川技术:已登记授予激励对象 1,775.70 万份,占总股本 1.07%。星源材质: 2018 年营收 5.83 亿元,同比增长 12%;净利润 2.22 亿元,同比增长 108%,预告一季度净利润为 5390 万元~5790 万元,上年同期为 8943.54万元,同比下降 39.73%~35.26%;速源控股拟减持股份不超过 200 万股,约占总股本的 1.0417%。格林美:公司全资子公司签署 2.93 万吨三元前驱体材料战略采购协议。
投资策略:2 月电动车销量 5.3 万,同增 54%,19 年补贴政策落地在即,3 月销售和排产旺盛,预计全年销量 160-170 万辆,同增 30%+,80Gwh,同增 40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化如火如荼,长期看好电动车龙头;11 月光伏政策历史拐点,光伏电站建设管理办法酝酿出台,市场化的机制,国内 45-50GW 有保障,海外需求预计 80GW+,全球 125GW+,二季度淡季价格有压力,预计时间较短,继续看多光伏龙头,一季度风电吊装历史最好,风电零部件毛利率回升,龙头估值低值推荐;自动化市场 Q4 同增 0%,Q1 预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;泛在电力物联网是今年国网战略重点,有望催生主题行情。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、璞泰来(负极龙头释放产能由高端数码进军动力、聚焦国内外大客户)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、通威股份(光伏需求超预期、多晶硅料和 PERC 电池龙头、估值低)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和 EPC 龙头)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、金风科技(风电今年需求好、风机和运营龙头);建议关注:多氟多、比亚迪、天顺风能、泰胜风能、欣旺达、当升科技、捷佳伟创、星源材质、迈为股份、正泰电器、亿纬锂能、天齐锂业、国轩高科、杉杉股份、恩捷股份、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。