【信达大炼化指数】自2017  年9  月4  日至2019  年3  月14  日，信达大炼化指数涨幅为32.91%，同期石油加工行业指数涨幅为-11.54%，沪深300  指数涨幅为-3.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017  年9  月4  日）为基期，以100  为基点，以荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值调整后等权重平均，编制信达大炼化指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        根据路透社最新消息报道，加拿大能源局于2019  年2  月22  日建议政府重新审核TransMountain  原油管道的扩建计划。目前，政府仅有90  天的时间进行谈判，该项目大概率推迟到2020  年甚至更晚。在Enbridge  Line  3  Replacement  管道建设计划停滞以后，Trans  MountainExpansion  也被推迟，加拿大原油运输能力的瓶颈将使得加拿大原油很难增产甚至被逼减产。
        根据彭博对世界原油储量的统计，委内瑞拉和加拿大的原油储量主要是超级重油。而美国对委内瑞拉的制裁，从中长期来看，不仅将使得委内瑞拉原油产量持续下降，还将影响重质原油和轻质原油的供应结构，而在加拿大重油产量受到运输瓶颈限制面临减产的情况下，重油的供应将进一步受到影响。除了委内瑞拉重油和加拿大重油，由于受到美国制裁和自身经济发展因素的影响，伊朗重油和墨西哥重油产量也在下降。根据彭博和Rystad  Energy  的统计，2015  年-2018  年，世界原油产量的增长主要都来自轻油，并且彭博预计，2019  至2023  年，这一趋势仍将维持。随着页岩油产量的进一步增长挤占市场份额，OPEC  如果被动减产，那么沙特重油等来自OPEC  的重油也将面临下降的风险。
        在供给端面临轻油供给增加、重油供给减少的结构性转变的同时，从需求端而言，随着2020年IMO  新规的实行，重油的需求将更加旺盛。除此以外，从世界炼厂的趋势来看，随着炼厂规模和复杂程度提高，包括美国墨西哥湾、亚洲新建炼厂和中东的新建炼厂都投资了复杂的装置用于处理重油。这也将使得对重油的需求进一步增加。于此同时，随着美国管道在2019  年下半年开始陆续大规模投产，而美国新增页岩油（轻油）产量将绝大部分用于出口，世界原油轻重油供应结构性将深刻改变！
        WTI  原油价格为58.61  美元/桶，布伦特原油价格为67.23  美元/桶；天然气价格为2.82  美元/百万英热单位。（注：最新收盘价）
        风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。