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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕价格回升,波动率继续下降-190314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-03-14 12:50:31
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,121 KB 分享者: 94孤****去闲 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析
        豆粕期货5月合约,3月13日价格上涨,日盘价格收于2534元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        春节后豆粕成交量和持仓量逐步稳定,当日总成交量为2.34万手(单边,下同),持仓量27.31万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.86,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.44,市场情绪偏悲观。
        近期中美贸易谈判具有良好进展,将3月1号额外增加关税的日期进一步推迟,一定程度上利空豆粕价格,加上当前南美大豆收割进展良好,以及受非洲猪瘟影响国内需求较弱的情况下,豆粕维持弱势振荡的形态。当前豆粕隐含波动率为16.99%附近,而豆粕的历史波动率则继续下行至12.46%,建议继续持有做空波动率的头寸。
        白糖期权行情介绍和分析
        白糖期货5月合约,3月13日价格上行,日盘价格收于5103元/吨。
        白糖期权今日总成交量为1.15万手(单边,下同),总持仓量为12.84万手。当前5月白糖期权合约成交量占全部合约的比重为86%,持仓占比为76%。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.90,持仓量PC_Ratio为0.74,市场情绪偏中性。
        5月白糖期权平值合约行权价移动至5100的位置,伴随着白糖价格冲高回落,重新落入振荡区间。当前白糖60日历史波动率同步上行至15.56%,平值看涨期权隐含波动率在15.85%附近。白糖重回振荡区间,建议持有做空波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析
        铜期货4月合约,3月13日价格下行,日盘收盘价格收于49590元/吨。
        上市初期,铜期权成交活跃度持续增加,当日全部期权合约总成交量为1.29万手(单边,下同),持仓量2.20万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.72,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.14,市场情绪转为乐观。
        伴随着铜价大涨,铜波动率逐步放大,平值看涨期权隐含波动率继续回落至10.44%,历史波动率为11.28%。隐含波动率与历史波动率均已处于偏低位置,可考虑逐步布置做多波动率的头寸。

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