智能语音：人工智能的核心基础
        智能语音是人工智能感知领域的重要技术之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年智能语音占据我国人工智能  22%市场份额，位居第二位，是人工智能的重要入口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        多重利好助力，行业国内市场规模将达  159.7  亿元
        需求端：智能语音市场分为消费级市场和专业级市场。消费级市场智能语音主要应用于智能家居、智能可穿戴设备、智能车载以及智能手机，其中智能家居  2018  年市场规模将达到  1680.3  亿元，智能语音为智能家居不可缺少的部分；智能可穿戴设备  2018  年市场规模将达到  374.1  亿元，智能语音为其天然交互入口；智能手机中配置语音助手比例进一步提升，预计到  2023  年  90%智能手机都将配置智能语音助手。专业级市场智能语音主要应用于医疗、教育、呼叫中心等领域，其中智能医疗进入全面启动期，2017  年市场规模达375.2  亿元；教育领域，得益于新高考方案和国家英语能力考试改革，语音评测市场潜力巨大；呼叫中心规模稳定增长，预计  2022  年市场规模达  8930.5亿元。
        技术端：深度学习、大数据、高性能计算三大技术处于快速发展期，极大提升语音识别准确率。
        政策端：人工智能上升到国家战略地位，智能语音作为其核心基础从中收益。
        三大因素助力下，2018  年全球智能语音市场规模将达到  141.1  亿美元，同比增长  27.92%，国内智能语音市场规模将达到  159.7  亿元，同比增长  51.09%。
        产业链参与者众，短期内中下游有望率先诞生独角兽
        在上游芯片领域，市场主要被国外科技巨头  NVIDIA、ARM、Intel、Google等垄断，国产芯片厂商逐渐进入语音市场，而中下游初步形成寡头垄断格局，具体而言全球方面，Nuance、谷歌、苹果、微软、科大讯飞五家龙头企业占有  88%的市场份额，国内方面，主要份额被科大讯飞、百度、苹果、Nuance、小  i  机器人占据。
        我们认为短期内中下游市场有望率先诞生独角兽企业。具体而言，上游芯片领域资金、技术壁垒高，短期内国内企业难以脱颖而出；下游需求多样化程度高，进入门槛相对较低，有望培育一批优质初创企业，因此我们认为短期内应重点关注中下游领域。
        剖析中下游龙头：消费级市场巨头更具优势，专业级市场传统语音企业更具优势
        消费级市场  C  端巨头优势显著。一方面由于消费级技术难度高，技术研发周期更长，巨头往往可以通过大量投入经费及技术并购逐步完善技术布局，因此具备资金优势的巨头企业优势明显；另一方面，消费级市场更为分散，传统  C  端巨头在获客上更有优势。
        专业级市场技术优势更为凸显。一方面，专业级市场往往对厂商的技术准确性和可靠性要求更高，拥有高技术水平的企业更具竞争力，另一方面，专业级市场拥有技术优势企业，通过资源整合规避渠道上的不足难度相对较低，在渠道垄断并不明显的众多细分领域，技术实力强劲的企业仍有可能成为行业龙头。因此尽管主要份额被  Nuance、科大讯飞、小  i  机器人等从事语音行业多年的传统语音企业占据，但云知声、思必驰等企业依然受到市场较大关注。
        投资标的推荐
        依据技术、渠道两大核心竞争力，及其在不同市场的侧重性，建议关注科大讯飞、捷通华声、中科汇联等企业。
        风险提示
        技术发展速度不达预期；商业化应用速度不及预期。