本周行业观点:华润万家将卖场托管给物美和家家悦,大卖场经营压力凸显
1、华润万家将卖场托管给物美和家家悦,大卖场经营压力凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月6 日,家家悦发布公告,审议通过了《关于公司签署资产管理协议的议案》,正式接管华润万家在山东的七家门店(济南2 家、青岛3 家、淄博1 家、烟台1 家)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山东是继华润万家将北京的五家门店托管给物美后,第二个全面退出的省份。此外,乐天玛特等外资退出中国,人人乐、联华等本土企业连年亏损,均体现大卖场近年经营压力。华润万家在北方市场的战略收缩,主要原因在于:第一是华润万家的优势市场在华东,北方市场则有些鞭长莫及,相比于在区域内已占据优势的物美、家家悦,华润万家并不具备强竞争力;第二是华润万家在北京、山东市场的资源匹配度较差,管理混乱、没有像样的物流等,进一步加深了华润万家在北方市场的危机。
2、高基数导致CPI 同比持续走低。统计局公布2019 年2 月CPI 上涨1.5%,涨幅比上月回落0.2 个百分点。其中,食品价格上涨0.7%,涨幅比上月回落1.2 个百分点,影响CPI 上涨约0.14 个百分点;非食品价格上涨1.7%,涨幅与上月相同,影响CPI 上涨约1.34 个百分点。在食品中,羊肉、牛肉和禽肉价格分别上涨10.7%、6.9%和3.8%,鲜果和鲜菜价格分别上涨4.8%和1.7%,上述五项合计影响CPI 上涨约0.26 个百分点;鸡蛋、猪肉和水产品价格分别下降7.4%、4.8%和2.5%。我们认为2 月份CPI 持续下行主要有三点原因:第一,去年2 月份基数很高。第二,宏观经济整体仍处下行状态,消费疲软, 对通胀的拉动能力减弱。第三,猪肉价格下降明显,拖累通胀上升。
3、增值税税率下调增厚商贸零售企业净利润。第十三届全国人民代表大会中李克强总理指出"深化增值税改革,今年继续实施更大规模的减税降费。普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。将制造业等行业现行16% 的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现10%的税率降至9%;保持6%一档的税率不变。"由此我国增值税税率由16%/10%/6%下调为13%/9%/6%。商贸零售行业主要税率为16%,根据最新减税政策,行业税率将下调至13%,有利于增厚商贸零售行业企业净利润。
4、风险提示:宏观经济低于预期、消费疲弱、抑制可选消费、人均可支配收入增长低于预期、消费者信心指数下滑。