核心观点
        行情回顾：本周大盘明显分化，全周沪深300指数下跌2.46%，创业板指数上涨5.52%，纺织服装行业全周上涨1.61%，表现介于沪深300和创业板指数之间，其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别上涨1.28%和1.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中中小市值个股与低价股表现相对更活跃，我们覆盖的跨境通、罗莱生活、华孚时尚等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）特步代理Merrell迈乐和Saucony圣康尼两大品牌。（2）香港1月零售强劲反弹，创五个月新高。
        A股行业与公司重要信息：（1）富安娜：公司以集中竞价交易方式累计回购股份951,300股，占公司总股本0.1088%。（2）华孚时尚：公司以集中竞价方式累计回购公司股份52,974,856股，占公司总股本3.48%。（3）报喜鸟：股东吴婷婷增持公司股份1,702万股，占公司总股本1.3894%。（4）探路者：公司累计以集中竞价交易方式回购股份5,391,718  股，占公司总股本0.6049%。（5）拉芳家化：公司通过集中竞价方式累计已回购股份1,930,780股，占公司总股本0.8516%。（6）比音勒芬：公司以集中竞价交易方式累计回购股份1,393,047股，占公司总股本0.7682%。（7）南极电商：公司以集中竞价交易方式已回购股份9,303,877股，占公司总股本0.38%。（8）孚日股份：公司通过集中竞价方式累计回购股份18,743,242股，占公司总股本2.06%。（9）老凤祥：18年公司营业收入与归母净利润分别同比增长9.98%与6.40%。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和歌力思。上周组合表现：森马服饰-3%、海澜之家-3%、老凤祥-2%、珀莱雅-3%、歌力思-1%。
        投资建议与标的
        从我们跟踪的前两月销售情况来看，受制于18年同期的高基数、春节提前以及部分地区2月以来的持续阴雨天气影响，行业整体终端零售较弱，其中童装、中高端女装相对较好，家纺、休闲增速放缓，纺织服装板块19年以来整体表现相对靠后，行业龙头公司股价的表现与当前估值水平也反映了市场对一季度零售端的谨慎预期，我们认为在大盘持续回暖的趋势下，行业龙头存在补涨机会，另外两会传出的增值税下调政策，我们预计对纺服板块业绩和后期可选消费的需求会带来深远影响，值得重视。目前我们看好两条主线：（1）中期：估值低、中长期前景看好，部分已被纳入MSCI指数（对行业估值有长期影响）的白马龙头，如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等，（2）短期：建议关注一季报预期良好的公司，比如珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)和比音勒芬(002832，未评级)等。另外，财务质地优良、增长稳健且国企改革有望加速的老凤祥(600612，买入)我们继续看好。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端短期的压力、棉价和人民币汇率波动，增值税调整对纺织服装行业业绩影响为简单测算，与实际结果可能有所差异等。