结论
        2  月美国新增非农就业人数大幅不及市场预期，失业率继续保持历史低位，薪资同比及环比增速维持平稳环比增速略高于预期，经济活动放缓有助于联储暂停或提前结束加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，2  月  ISM  制造业指数不及预期为  27  个月来低点，非制造业指数略超预期，数据优劣参半经济活动或有放缓趋势，关税担忧仍是最大不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然  2  月新增非农就业大幅不及预期，但薪资增速良好，近期美国房地产市场景气下滑，美股持续波动从而拖累收入和消费，我们认为美国经济复苏趋势将放缓，联储或将在年内结束加息与缩表。
        数据
        美国  2  月非农就业人口增加  2  万人，预期  18  万人，前值  30.4  万人上修为  31.1万人。
        2  月私营部门就业人口变动  2.5  万人，预期  17  万人，前值  30.8  万人。
        2  月失业率  3.8%，预期  3.9%，前值  4%。
        2  月平均每小时工资环比  0.4%，预期  0.3%，前值  0.1%。
        2  月平均每小时工资同比  3.4%，预期  3.3%，前值  3.1%。
        要点
        2  月美国新增非农就业人数  2  万大幅不及预期。分行业看，就业增加主要集中在专业和商业服务业，建筑业就业减少最多。失业率继续保持  1969年来低点，该数据符合美联储预期。时薪增速方面，同比增速  3.4%较上月上升  0.3  个百分点为  2009  年  4  月以来最高，环比增速略超预期录得0.4%。虽然  2  月非农新增就业仅  2  万人，但薪资增速的提高一定程度减弱经济衰退风险，1  月份来联储释放鸽派信号，我们认为目前美国经济仍然稳定扩张，但考虑到税改对经济的拉动力减弱，零售消费下滑等因素未来美国经济增速将逐渐放缓，预计联储将在本年度结束加息。
        2  月  ISM  制造业指数  54.2  低于预期  55.8。制造业指数已连续三十个月位于荣枯线上方，但指数下降表明美国制造业扩张速度有所放缓。分项指数看，2  月  ISM  制造业指数均有不同程度回落。制造业物价支付指数回落至荣枯线下方  49.4，就业指数  52.3，前值  55.5。制造业新订单指数  55.5，前值  58.2。ISM  非制造业指数好于预期录得  59.7，商业活动和新订单指数成主要动力，商业活动指数  64.7，新订单指数由  65.2，进口指数  48.5  有所萎缩。从  ISM  制造业与非制造业指数喜忧参半可以看出，美国经济仍在扩张但速度有所放慢，另一方面对于关税与贸易摩擦的担忧仍然存在。
        风险提示：贸易摩擦加剧