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电力设备与新能源行业研究报告:中银国际-电力设备与新能源行业2018年报前瞻:2018年板块业绩承压,2019年景气回升可期-190304

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-03-05 10:36:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成,朱凯,李可伦
研报出处: 中银国际 研报页数: 21 页 推荐评级: 强大于市
研报大小: 2,551 KB 分享者: sha****olf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据业绩预告与快报,电力设备与新能源行业  2018  年业绩整体承压;我们判断行业  2019  年景气回升,维持强于大市的行业评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        支撑评级的要点
        行业景气度有所降低,板块  2018  年业绩承压:综合电力设备与新能源行业  2018年年报业绩预告与快报(截至  2019年  3月  2日,我们选取已披露业绩预告与快报的上市公司共  121家)的情况,行业整体预告  2018年盈利同比下降  55.62%-51.63%;其中新能源发电行业预计盈利同比下降45.38%-41.54%,新能源汽车行业预计盈利同比下降  79.23%-75.30%;电力设备行业预计盈利同比下降  30.13%-23.50%;工控及智能制造行业预计盈利同比下降  37.83%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        光伏板块受  531政策影响明显,风电板块有所分化:“531新政”导致行业  需  求  下  滑  ,  产  业  链  价格持  续  下  降  。2018  年光伏板块预计盈利下滑47.43%-42.53%,其中第四季度预计亏损  21.82-16.72亿元。扣除湘电股份影响后,风电产业链全年预计盈利同比增长  0.93%-2.56%。
        新能源汽车业绩承压,细分板块持续分化:2018年以来,新能源汽车产业链以量补价压力较大,板块业绩承压,细分板块持续分化。上游资源板块  2018  预计盈利同比增长  364.76%-532.55%;锂电设备板块业绩预计增长  21.72%;锂电材料板块预计盈利同比下滑  18%;锂电池板块预计盈利同比下滑  88.83%-84.82%;电机电控板块预计大幅亏损。
        电力设备业绩有所下滑,工控龙头盈利逆势增长:电网投资节奏叠加原材料价格因素,电力设备行业  2018年预计盈利同比下滑  30.13%-23.50%。工控板块预计盈利同比下滑  37.83%,但龙头业绩增速远高于行业水平。
        投资建议:光伏行业  2019  年有望量利齐升;建议关注隆基股份、通威股份、中环股份、林洋能源、阳光电源、正泰电器、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等。国内风电需求有望持续高增长,上游大宗原材料价格预期下滑,将显著增厚中游产业链盈利;建议关注日月股份、天顺风能、金风科技。国内新能源乘用车“双积分”长效机制建立,消费升级提升需求质量;全球电动化有望加速,行业需求有望持续高增长;短期建议关注国内补贴退坡的进展,中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。中游建议关注宁德时代、新纶科技、亿纬锂能、赢合科技、当升科技、杉杉股份、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来等;上游建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业。电能表逐步进入更换周期,建议关注林洋能源、海兴电力、炬华科技;特高压项目开始落地,建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞;另外建议持续关注工控、低压电器领域的优质标的麦格米特、正泰电器、宏发股份、汇川技术。
        评级面临的主要风险
        投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。
        

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