投资要点
        事件：2018年度业绩预告披露截止时间已过，目前，申万33家上市钢企中共有25家公布了2018年度业绩预告，公布率为75.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2018全年业绩多预喜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公布业绩预告的25家企业中，24家实现盈利，西宁特钢1家亏损；实现盈利的24家企业中，23家企业业绩实现正增长，金洲管道业绩持平；实现正增长的企业中，重庆钢铁、抚顺特钢、常宝股份、酒钢宏兴实现业绩翻倍。
        Q4单季业绩分化显著。2018年Q4，钢材价格出现了大幅下滑，螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板的均价较Q3变动分别为：-6.62%、-8.73%、-7.35%、-7.55%，钢材价格下跌，直接影响企业的盈利，Q4业绩受到较大幅度的影响。从Q4单季度来看，仍有3家公司Q4单季度业绩创了全年最高纪录，分别是ST抚钢、新钢股份、柳钢股份。其中，ST抚钢Q1-Q3均亏损，Q4扭亏为公司重整带来的非经常性损益影响，扣非后，公司Q4仍为亏损状态。新钢股份位于江西新余，柳钢股份位于广西柳州，均未受到限产波及，在钢材价格下跌的情况下，盈利仍能创新高，显示了公司较好的生产经营管理能力。此外，特钢生产企业业绩表现也略超预期，常宝股份、大冶特钢、永兴特钢、久立特材、武进不锈、金洲管道Q4业绩均有不错的表现。整体来看，在钢材价格快速下跌的行业拐点阶段，钢材生产企业的Q4业绩出现了较为明显的分化，显示了不同企业在调节生产结构，适应市场环境方面的不同能力。
        投资建议：进入2019年，钢铁行业全面盈利的局面或将结束。一方面，影响钢材价格的因素将从供给端逐步过渡为需求端，需求结构的分化，将导致不同产品结构的生产企业盈利能力出现分化；另一方面，行业景气下行期间，企业的生产经营管理能力将更加凸显作用。建议关注产品附加值较高，具有产品定价能力的宝钢股份，生产经营管理能力较强的柳钢股份。
        风险提示：钢材下游需求不及预期；原材料涨价抬升成本。