扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

分众传媒研究报告:民生证券-分众传媒-002027-回购方案调整,看好楼宇广告领军者-190215

股票名称: 分众传媒 股票代码: 002027分享时间:2019-02-15 16:55:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 874 KB 分享者: fen****66 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  2月14日分众发布公告,将《回购预案》中的回购股份用途由“优先将其用于员工股权激励,同时不排除根据实际情况注销部分股份”调整为“用于员工持股计划或者股权激励”;回购股份的资金总额由“不超过30亿元”调整为“不低于15亿元,不超过20亿元”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司公布第一期员工持股计划草案,募资金额不超过3亿元,参加计划的员工总人数不超过100人,其中参与本员工持股计划的董事(不含独立董事)、监事和高级管理人员共计2人、其他核心员工不超过98人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该计划锁定期36个月。
  二、分析与判断
  员工持股计划有利于核心成员利益绑定,提高公司竞争力
  我们认为:1)回购股份用于员工持股同时公布员工持股计划草案,有利于公司对核心成员的利益绑定,同时增加公司对优秀人才的吸引力,提高公司竞争力;2)下修回购资金总额上限,有利于缓解公司在扩张期的资金压力;3)楼宇广告行业本身景气度高,公司是该子行业龙头,资源扩张期的支出增长不影响公司长期逻辑,坚定看好公司中长期投资价值。
  阿里巴巴战略入股有望创造新盈利模式
  阿里此前通过协议转让方式合计受让公司774,401,600股股份。公司与阿里巴巴的合作可以技术助力打造线上线下流量闭环,打开数字营销模式创新的想象空间。阿里巴巴的电商客户可以通过阿里与分众构建的广告投放平台,直接到达目标人群所在场景,有效扩张其广告营销范围;对分众而言,此次合作使其获得了中小网商企业客户,有效扩充客户总量。
  三、盈利预测与投资建议
  我们看好公司所在的楼宇广告赛道,预计公司2018、2019、2020年能够实现基本每股收益0.42、0.48、0.54元,对应PE分别为15X、13X、12X。公司PE(TTM)为13.9,接近回归A股以来PE(TTM)最低点11,安全边际较高,上调公司“谨慎推荐”至“推荐”评级。
  四、风险提示:
  宏观经济下行风险;广告行业景气度降低风险。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com