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食品饮料行业研究报告:东莞证券-食品饮料行业2018年年报前瞻专题:预计整体实现快增,白酒增速如期回落,调味品依然稳健-190214

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-02-15 11:41:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOCX) 研报作者: 魏红梅
研报出处: 东莞证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 111 KB 分享者: zha****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        白酒板块:预计板块2018年整体业绩保持快增,增速如期回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计白酒板块(17家标的)2018年营业总收入同比增长24%左右,归母净利润同比增长29%左右;预计大部分公司Q4增速较前三季度有所回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2018年归母净利润同比增速在20%-30%的有贵州茅台、洋河股份、口子窖、今世缘、酒鬼酒和伊力特;增速在30%-40%的有五粮液、泸州老窖;预计增速在40%-50%的有古井贡酒;预计增速在50%-100%的有山西汾酒、水井坊、顺鑫农业;预计增速在100%以上的有舍得酒业。
        调味品板块:预计业绩保持稳增。预计调味品板块(5家标的)2018年营业总收入同比增长15%左右,归母净利润同比增长24%左右,保持稳增。海天味业:预计2018年度实现营业总收入同比增长18%左右,归母净利润同比增长22%左右。预计酱油、蚝油保持稳定增长,调味酱个位数增长;中高端产品占比不断提升。中炬高新:预计2018年度实现营业总收入同比增长15.5%左右,归母净利润同比增长34%左右。预计Q4业绩增速有所回升,调味品业务业绩增速回升至两位数。公司未来将持续丰富品类,加大餐饮渠道布局和产能扩张。千和味业:预计2018年度实现营业总收入同比增长13%左右,归母净利润同比增长66.6%左右,下半年业绩增速有所回升。预计Q4营收同比增长约25.6%,归母净利润同比增长69%。未来公司将持续开拓全国市场和产能扩张。目前已初步完成北上广深和主要省会城市的布局,2019年将对全国主要的二级城市、百强县和人口大县完成拓展。
        其他板块:乳制品板块竞争加剧,龙头促销收割市场。2018年国内乳品市场竞争加剧,营销费用支出较快增长,龙头加大促销力度,收割更多市场份额,中小乳品商日子难过。啤酒板块:业绩可能持续改善。2018年啤酒龙头相继提价,产品结构持续升级,需求有所回暖;经过前几年关闭低效工厂,供给端有所改善;预计2018年啤酒龙头收入实现正增长,增速在0-10%。其他细分龙头:预计涪陵榨菜、绝味食品、洽洽食品、香飘飘业绩有望快增。
        投资策略:维持推荐评级。短期白酒关注涨幅落后、估值优势相对明显的个股补涨机会,如水井坊(600779)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)、舍得酒业(600702)等。中长期依然看好优势白酒龙头、调味品龙头、乳品龙头和部分细分大众食品龙头,如贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、伊利股份(600887)、海天味业(603288)、中炬高新(600872)、千禾味业(603027)、恒顺醋业(600305)、绝味食品(603517)、香飘飘(603711)等。风险提示。食品安全问题、原料成本上升、竞争加剧等。
        

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