扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

食品饮料行业研究报告:中银国际-食品饮料行业2018年行业收入数据解读:18年白酒景气度最高,4Q18多数行业良好收官-190215

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-02-15 11:38:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤玮亮
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 613 KB 分享者: 爱吃****鱼 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        中国轻工业网与中国酒业协会公布2018年食品饮料行业主营业务收入数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】酒类行业,白酒景气度最高,啤酒、黄酒景气度小幅回升,葡萄酒景气度持续低迷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非酒食品类行业,乳制品景气度较高,调味品延续稳健增长。19年投资机会展望,白酒优质个股机会多,乳业等待格局改善。推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        事件
        中国轻工业网与中国酒业协会公布2018年食品饮料行业主营业务收入数据。2018年白酒行业收入5,364亿元(同比+12.9%),啤酒行业收入1,475亿元(同比+7.1%),葡萄酒行业收入289亿元(同比  -9.5%),黄酒行业收入167亿元(同比+5.4%);乳制品行业收入3,399亿元(同比+10.7%),调味发酵品行业收入2,396亿元(同比+7.9%)。
        点评
        酒类行业:白酒景气度最高,啤酒、黄酒景气度小幅回升,葡萄酒景气度持续低迷。白酒行业2018年收入同比增12.9%,延续2017年10-15%区间稳健较快增长,随着3Q17高基数影响消退,4Q18收入同比增14.9%,环比提升10.7pct。啤酒行业2018年景气度小幅回升,收入同比增7.1%,同比提升4.8pct,我们认为主要受益于产品提价,4Q18收入同比增7.8%,延续前3季度增长态势(1-3Q18收入同比增7.0%)。葡萄酒行业2018年景气度持续低迷,收入同比下降9.5%,降幅略大于2017年(2017年收入同比降9.0%),4Q18收入大幅下降,同比降40.5%。黄酒行业2018年景气度小幅上升,收入同比增5.4%,同比提升2.3pct。
        非酒食品类行业:乳制品景气度较高,调味品延续稳健增长。2018年,乳制品行业景气度较高,收入同比增10.7%,同比提升3.9pct,调味发酵品行业收入同比增7.9%,延续高个位数稳健增长。19年春节相比18年较早,受益于低基数,乳制品和调味发酵品行业12月收入皆实现较快增长,4Q18整体亦表现较好,乳制品行业收入同比增11.4%,调味发酵品行业收入同比增20.4%。
        19年投资机会展望,白酒优质个股机会多,乳业等待格局改善。(1)春节备货情况印证了我们前期的判断,本轮白酒调整与2009-2014年的白酒周期明显不同,19年行业仅仅是降速,而不会下滑,随着估值切换到19年,白酒整体PE并不贵,优质个股仍有较大的机会获取明显超额收益,包括贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业等。(2)食品板块我们相对看好乳业,虽然短期来看,伊利和蒙牛仍保持了高强度的费用投入,但19年存在竞争格局改善的可能性,伊利股份业绩有一定的向上弹性。(3)适当关注黄酒行业,如果龙头企业激励机制得到完善,则具备爆发的潜力。
        推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        风险提示
        经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com