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中天科技研究报告:民生证券-中天科技-600522-2018年业绩快报点评:业绩快速增长,多业务全面发展-190213

股票名称: 中天科技 股票代码: 600522分享时间:2019-02-14 09:47:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨锟
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 801 KB 分享者: bjy****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  公司发布2018年业绩快报:公司全年实现营收340.98亿元,同比增长25.92%;归母净利润21.5亿元,同比增长20.76%;扣非后净利润19.4亿元,同比增长38.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  收入快速增长,Q4业绩显著提升
  公司2018年收入、净利润继续快速增长,收入和净利润增速较前三季度情况有所扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中Q4收入104.38亿元,同比增长34.9%;归母净利润5.19亿元,同比增长187%。
  多业务布局,多点开花
  报告期内,公司光通信产业光棒-光纤-光缆上下游产能100%匹配,光通信产业链规模效应逐渐释放。中国移动近日发布2019年光纤光缆集采需求,预计采购1.05亿芯公里,公司作为国内一线光纤光缆厂商,将显著受益。同时,公司也拓展了光模块、5G天线新业务,并应用工业互联网技术,提升智能制造水平。电力产业受益于国家电网、南方电网特高压项目的持续推进,实现快速增长。中天储能系统首次批量应用于国家电网江苏、湖南、河南电网侧示范项目,开启电网侧储能大市场。海洋装备领域,充分发挥海底光、电缆品牌、技术优势,实现海底通信、输电、观测完整产业链。
  股票回购彰显信心,增资江东电子扩大新能源产业链优势
  公司2018年12月2日发布回购股票预案,总额不低于人民币2.5亿元、不超过人民币6亿元,预计回购股份数量不超过51,325,919股,约占公司已发行总股本的1.67%。股份回购显示了管理层对公司未来发展的信心及前景的看好。截至2019年1月31日,公司已累计回购股份49,505,125股,占公司总股本的比例为1.61%,已支付的总金额为4.12亿元。此外,公司2018年收购中天科技集团全资子公司江东电子材料有限公司100%股权,并于近期增资2亿元。并购及增资有望扩大公司新能源产业链优势,打造一流铜箔和结构件的生产、研发基地,支持PCB产业向多层化、薄型化、高能量密度化发展,为储能公司突破关键技术瓶颈提供了有力支撑。
  三、投资建议
  预计公司2018~2020年EPS分别为0.7、0.88和1.03元,对应PE为12倍、9倍和8倍。公司近三年PE平均值和最低值分别为22和12倍。维持“推荐”评级。
  四、风险提示:
  光纤光缆需求不及预期;海缆业务不及预期。
  
  

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