本周随笔·继续看好高教板块,反弹情况初显
从本周及上周各高教集团周涨幅看,高教板块反弹明显,本周平均周涨幅为7.99%,较上周上涨274.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们继续看好高教板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
随着政策对教育运营影响的加大,受政策不利影响较小的高教板块,其外延并购逻辑并不受制约。此外由于民办高校多数以学生学费为主要收入来源,鼓励兴办民办高教,有利于降低国家财政支出,分担压力。
此外,整个高教集团的净利率多在40%以上,且受预收学费的运营特性,经营性现金流充沛,业绩增速稳定,受经济周期影响低。
目前高教板块整体仍处于低位,股价上升空间较大,外加上行业发展向上、政策不利影响小、业绩增速稳定。我们继续坚持看好高教板块,看好其反弹。
行业观点
关注春节期间港股教育板块反弹,尤其是高教个股涨势喜人。重申看好港股高教板块逻辑:1)政策影响逐步淡化,高教个股基本不受政策不利影响。2)股价和估值均已回落至较低位置,具备一定安全边际。3)教育企业具备现金流充裕,业绩稳定等优势。关注民生教育、中教控股、希望教育。A股方面,年报业绩预告集中披露后,关注两类公司:第一类,业绩稳步增长,经营状况持续向好。推荐亚夏汽车、三垒股份。第二类,关注已披露计提商誉减值公司。部分优质公司由于存在商誉问题,股价表现估值水平受到一定压制。此次计提商誉后,部分公司资产风险短期已释放,估值与股价均处于底部位置,看好反弹,建议重点关注。推荐立思辰。
板块表现:
本周,中证教育指数下跌2.98%,沪深300上涨1.98%,创业板指上涨0.46%。年初至今,中证教育指数上涨1.59%,沪深300上涨6.14%,创业板指上涨1.66%。
行业新闻:
1、华立大学集团二次冲刺港股;2、新东方在线更新招股书,2018年6月-11月净利润为3619万元;3、通州叫停67家违规校外培训机构,下一步将严肃整改超标教学;4、教育部:到2020年全面普及实名制网络学习空间。
风险提示
行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。